金百灵投资 秦洪

　　昨日A股市场再度大幅下跌，尤其是上证指数在午市后更是数波跳水，接连跌穿2700点、2680点等重要心理支撑位，从而使得上证指数再创2011年的新低，也使得上证指数的日K线图形成了典型的下降通道。

　　2010年12月的CPI数据公布之后，由于该数据较去年11月有了一定程度的环比回落的态势，意味着调控的效果有所显现，市场的情绪一度有所稳定，但随后，市场情绪开始波动起来，一是PPI数据依然高于预期，而PPI数据最终会传导给CPI，这就意味着只要国际大宗商品价格依然居于高位，那么，当前我国CPI数据回落的基础就不扎实。二是去年1月份的CPI数据较低，而且今年1月份的气候较为反常，食品物价依然处于高位，分析人士认为，不排除今年1月份的CPI数据进一步盘升的可能性，这也意味着调控的压力仍不可小视。

　　在此背景下，市场的抛压渐渐聚集起来，周三较为活跃的高铁等产业热点股因短线获利盘的套现而出现了快速调整，而资源股并不领会国际大宗商品期货指数创下27个月新高的信息而出现在跌幅榜前列，甚至包括市场盈率、市净率估值优势明显的煤炭股，这同时也放大了市场的恐慌。另外，广晟有色等近一年多来的牛股昨日相继倒戈，成为空头的急先锋，这折射出有中长线资金正在套现离场。

　　尽管牛股倒地，但由于当前A股市场正处在一个前所未有的变局之中，一是A股市场的国际化趋势势不可挡，QFII和人民币升值引来的境外热钱等将会成为改变市场趋势的强有力的力量之一。二是创业板、中小板等为代表的高速扩容群体，也在持续地向A股市场输送新的行业、新的热点、新的高成长股。所以，市场的中线趋势固然压力重重，但希望依然渐显。

　　笔者认为，大盘的调整压力依然未充分释放，短暂的企稳可能会引来新的调整压力，就如同周三企稳之后，周四暴跌一样。因此，即便本周五因为短线调整幅度较大而有所企稳，但只要货币政策取向依然从紧、扩容节奏依然快速，那么，大盘的中短线趋势仍难以改变。

　　不过，毕竟希望总是存在的，在2001年至2005年的大熊市周期中，还有2003年的五朵金花的绽放，2008年的急跌也引来了2009年、2010年的小牛市行情。只是希望投资者在仓位控制下，一定要保持着合适的仓位比例，尽量不超过30%。同时，可跟踪新产业、新热点品种，包括钢结构、煤炭机械、精密结构件、特种材料、环保等新兴产业股，他们或将是A股市场春季行情的主角之一。