股市近期出现的大幅震荡，令市场系统性风险再次大幅释放。我们认为，主要是由于市场对通胀仍有较大担忧，特别是受年末翘尾因素影响，预计通胀在未来一段时间仍处在高位。因此，市场担心政策上会有较大的紧缩力度，进而对经济增速产生影响。不过，目前市场总体上对紧缩政策已有预期，近期的市场调整更多表现为短期的波动。一方面，受海外经济复苏提振、经济内生增长的影响，目前国内经济已经见底，即将回升。经济增速向上的大背景，对市场提供了较强支撑；另一方面，目前大盘估值处于低位，大盘2011年市盈率为10多倍，尤其是金融、银行、地产等权重行业，估值处于历史低位。而事实上，在近期市场不断震荡的过程中，部分“先知先觉”的资金已经开始借道ETF布局A股市场。上交所网站信息显示，在上周大盘震荡的背景下，蓝筹风格ETF开始大受青睐，上证50ETF、上证180ETF均出现净申购。目前，富国基金正在发行上证综指ETF，将为投资人提供又一款通过投资“最知名”指数防通胀的良好产品。富国基金