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　　通银行金融研究中心1月20日发布最新报告称，2011年上半年物价上涨压力仍将较大，可能出现存款准备金率、利率和汇率三率携手上行来控制通货膨胀的局面。

　　报告指出，虽然12月物价高点回落，但是这并不意味着2011年通胀压力有所减轻，2011年上半年物价上涨压力仍将较大，预计部分月份CPI同比涨幅甚至可能突破6%。

　　报告指出，今年通胀压力仍然较大的主要原因在于，农产品价格上涨势头强劲、劳动力与资源品价格上涨、国内流动性依然宽裕、美元持续贬值推动大宗商品价格上涨等多项因素的共同作用。

　　但交行金研中心研究员陆志明表示，虽然2011年物价压力上行压力仍然不容忽视。但是随着产出缺口的逐步收缩、价格运行周期接近尾声、货币政策持续收紧、二次汇改之后人民币弹性增强、主要发达国家经济维持弱势复苏、资产价格稳步调整， 2011年通胀压力总体仍然处于可控范围。

　　对于2011年全年，报告指出，今年物价将呈现“前高后低、平缓回落”的态势，全年CPI平均水平将达到4.5%左右，年内物价高点月份可能将超过6%，而2011年PPI平均水平则有可能上探至5.2%。

　　陆志明预计，2011年上半年可能出现存款准备金率、利率和汇率三率携手上行来控制通货膨胀的局面。2011年存款准备金率统一上调和差别上调将会同时进行，其合并影响程度至少相当于准备金率统一上调4次、每次0.5个百分点左右。

　　报告认为，利率仍有上调的必要，但利率连续、大幅上调也会受到中美利差扩大可能导致资本加快流入、经济增速略有回落等因素的制约，预计2011年底之前，存贷款基准利率有可能会上调2-3次，每次0.25个百分点。

　　此外，2011年公开市场操作继续灵活进行，总体方向会偏向净回笼资金。人民币将维持渐进升值的态势，幅度略有扩大，预计全年人民币对美元的升值幅度在5%左右，并仍将呈现明显的双向波动、富有弹性的走势。这对于缓解输入型通胀压力有利。