经过前日暴跌之后，昨日沪深两地市场跌势趋缓，早盘关于央行将今年新增贷款目标下调一成的报道一度打击沪指跌穿2700点整数关。随着金融、地产股止跌回升，最终带动大盘止跌回升。截至收盘，沪指报收于2708．98点，上涨0．09％；深成指报收于11771．59点，上涨0．31％。两市合计成交1195亿元，较前日有显著萎缩。

　　市场触底反弹

　　调整尚未结束

　　昨日Ａ股市场触底反弹，但量能配合不足，整体上不能马上判断目前市场已经开始止跌反弹，因为毕竟已经调整到这个地步，距离缺口2650点仅一步之遥，空方目标尚未实现，所以调整还没有完全结束。近期的市场除了热点不明显、持续性差，参与程度不高之外，还有一个明显的特点就是新股破发潮愈演愈烈。截至本周一，今年上市以来的16只新股当中，破发新股已多达8只，占比高达50％，这也表明了目前市场的疲弱。

　　不过从时间窗口角度来说，本周四一方面经济数据公布，另一方面是存款准备金缴费日，央行突然停止本周央票的发行是为了能让市场资金流动性在年前不至于过紧，那么周四很有可能是大盘一个转折关键点。市场还有两天时间进行对缺口的回补和完善，只要能完成这个目标，接下来反弹的概率就会比较大。

　　从Ａ股历史情况来分析，严重的破发、破净现象往往是底部来临的先兆，2008年的大熊最后见底就有过这种情形。当然，现在的形势还是有很大不同，当时是经济危机步入尾声阶段，资产、资本市场跌幅惨烈，特别是政策面、宏观大环境是鼓励资本市场发展的。而目前的形势是通胀形势进一步严峻，货币政策收紧力度加强，目前市场仍是处于探底过程之中，错杀、恐慌性下跌可能将继续上演，但同时大盘股估值低点已经出现，将对大盘下跌空间形成一定封杀。华讯投资

　　成交大幅萎缩

　　还需回补缺口

　　昨日沪深Ａ股市场在震荡中小幅反弹，但成交量出现大面积的萎缩，两市成交总和仅有1195亿元。从Ｋ线组合轨迹来看，上证综指为大阴线后的超跌反弹，由于市场量能的极度萎缩，其力度较小，从短期市场来看，受去年2650点附近的缺口支撑较为明显。从市场表现来看，涨幅较好品种主要集中在超跌的中低价类股票上。

　　目前Ａ股市场已经形成了破位下台阶的走势，节前市场如果量能不能配合，那么其经过弱反弹后，回补前期2650点附近缺口的概率极大。虽然不少新股开盘出现破发远离发行价情况，但后续发行与上市仍然在大面积展开，且发行价仍然存在泡沫，因此新股风险仍在累积之中。从时间因素来看，新的宏观经济数据出台以后，央行是否提前加息对Ａ股有短期直接影响。

　　总体来看，短期技术超跌反弹的力度取决于量能的配合情况，因此投资者在近期操作中，应密切关注市场量能变化的配合情况，如果量能维持在目前水平，那么弱反弹后的下跌将彻底封闭2650点附近缺口的可能性极大。从周期性技术指标来看，尽管短期日线指标处于超卖之中，但周、月、季、年线技术指标中的ＫＤＪ、ＲＳＩ、ＷＲ％等均显示向下发展，因此市场调整方向仍难改变。

　　对于短线投资者来说，目前可以适量参与做反弹，选择品种为超跌且业绩增长品种为佳；而稳健投资者仍需要防范市场可能出现的超预期调整，操作上在关注超跌股的同时，应将注意力放在具有估值优势、股价相对安全的品种上为佳。九鼎德盛

　　存量资金自救

　　反弹空间有限

　　由于近期指数跌势过猛，昨日大盘在接近缺口2656点上方止跌，全天多空在2700点僵持，市场成交清淡。五只上市新股集体破发，上演悲剧一幕，低估值避险品种银行、地产板块虽力挺大盘，但涨幅不到1％，对指数拉动作用有限。酿酒、商业等节日消费类股呈现集体活跃态势，但由于市场缺乏新增资金入场，个股反弹多为存量资金自救和游资狙击超跌为主，因此，大盘短期反弹空间恐有限。

　　沪深股市的反弹有三个特点：一是量能萎缩明显，二是超跌股大行其道成为主流，三是消费股表现出色。在经过周一大跌之后，昨天的抛压虽然不重，但市场气氛依然低迷，未能带来令人满意的反弹。从资金流入超跌股和消费板块的情况来看，目前主力资金依然偏重防御。

　　据最新消息，中国2011年新增贷款目标为人民币7．2万亿－7．5万亿元，较上年同期降低约10％。一直以来，流动性充裕是决定中国股市产业行情的资金根本。在货币超前充裕的2009年，Ａ股指数上涨了79．98％，货币政策转向适度宽松的2010年，Ａ股呈现宽幅震荡走势，最终下跌14．31％。可以预见的是，在货币政策更紧的2011年，Ａ股的震荡幅度将更小，操作难度也会更大，结构性与安全性是2011年选股的重要标准。 深圳智多盈