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　　成基金1月14日晚间发布观点称，中国央行上调存准显示了政府控制通胀的决心，预计2月份后通胀压力可望有所舒缓，中长期内中国经济仍可望维持较高增速，利好股市。

　　中国央行1月14日下午收市后宣布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次利率调整将于1月20日生效。本次调整后，一般大型银行的存款准备金率将达到19%的历史高位。

　　对此，大成基金支出，短期内通胀已成“通病”，加息渐成全球央行首选议题。为对抗通胀，韩国央行、泰国央行日前接连加息，尽管欧洲两大央行议息会议决定维持利率不变，但有所抬头的通胀问题也在加大市场的加息预期。

　　大成基金认为，由于短期内通胀压力仍大，政府近期已经且即将采取进一步紧缩的政策。除刚刚公布的上调存款准备金率外，1月13日，央行发布1号文件批准境外直投人民币结算，这将在一定程度上缓解国内流动性压力，但效果应该不会太明显。温州市政府日前宣布，居民个人境外直接投资年度总额不超过2亿美元。此举意味着对资本账户控制的放松，且未来可能进一步放松。这将缓解外汇储备不断增长造成的压力，加强政府对跨境投资流的管理能力。

　　大成基金预期，到1月末，公开市场累计净投放规模将超过5000亿。而在年初人民币加速升值的背景下，1月份新增外汇占款也将居高不下，春节后央行将面对巨大的流动性压力。此前大成基金认为，存款准备金率上调将成大概率事件，但经过14日的上调后，近期进一步上调的可能性下降。

　　此外，大成基金认为中国还有一定的加息空间，人民币升值也可在一定程度对抗通胀。

　　展望未来，大成基金预期，1月份CPI将高于12月，但2月份及以后将会逐渐回落。因此，短期内紧缩性政策将影响上市公司盈利，给股价造成一定的压力。但中长期看，中国经济将维持较高增长、通胀回落的格局，这样的宏观经济环境将利好股市，尤其利好资源、装备、金融以及交通运输等通常在经济上升周期偏后阶段表现较好的板块。