沪市最贵发行价上市的华锐风电昨天正式挂牌，可集万千打新机构宠爱的“它”却令人大跌眼镜——开盘即跌3.33%直接破发，而后更以超过9%的跌幅收盘，这也意味着所有的打新股投资者全部惨遭套牢。

　　打新资金悉数套牢

　　华锐风电以主板最贵发行价90元登陆上交所，但开盘破发后，股价一路走低，最终重挫9.59%收在81.37元。而其不足30%的换手率还创下近期新股首日最低的换手纪录。由于该股的低迷表现，包括49个机构配售账户在内的打新投资者悉数套牢，无一幸免。

　　数据显示，华锐风电本次发行1.051亿股，对应市盈率48.83倍，募集资金94.59亿元，而昨天上市的是网上申购部分的8410万股。湘财证券分析师徐广福表示，虽然华锐风电的发行市盈率并不是太高，但发行绝对价格偏高。在弱势格局下投资者对于较高的发行价追捧力度明显下降。近期不断破发的事实表明，打新不再是无风险获利的行为。

　　至于华锐风电未来的走势，不少业内人士仍然出言谨慎，认为在首日破发之后场外资金参与该股的热情会降温，短期可能陷于震荡状态。不过，也有分析师指出，被套的投资者不必急于割肉，“因为惜售心理的存在以及风能行业仍有广阔的发展空间，如果公司的成长跟上，还是会吸引逢低买盘的。”

　　两机构“割肉”出逃

　　根据上交所昨晚公布的最新成交数据，卖出华锐风电前五位的席位中，有两个机构专用席位显得格外显眼，卖出金额分别为2965万元和1148万元，分别占据卖出榜的第一和第三位。

　　这意味着中签的两大机构席位在华锐风电上市首日选择“割肉”出逃，而该股昨天全天下跌9.59%，尽管无法得知具体卖出价位，但如果取中间值，亏损也将在200万元以上，最大亏损更会达到近400万元。而中信建投北京东直门营业部、华泰证券南京长江路营业部以及国信证券深圳泰然九路营业部分别位列第二、第四和第五位。

　　另一方面，买入金额最大的是国泰君安深圳人民南路营业部，买入4840万元。位列买入金额第二至第五位的是招商证券北京北三环路营业部、银河证券北京中关村营业部、海通证券长沙五一大道营业部和国泰君安北京知春路营业部。

　　首日“破发”显然让公司股东有些“坐不住”。间接持有华锐风电1170.96万股的证券“大佬”阚治东昨天在微博上表示，“大家显然对华锐上市表现相当不满，我作为华锐早期投资人，并作为老证券人，非常理解大家的心情。但是我相信华锐有实力再创前五年的辉煌，我也会把大家的想法，以股东的身份转告华锐经营管理层。”

　　业绩隐现“不确定性”

　　事实上，对于华锐风电90元的沪市最贵发行价，各家券商的分歧一直较大。通过公布的机构网下初步询价情况可以发现，工银瑞信基金管理的工商银行企业年金计划给出了60元的最低报价，而华林证券自营投资账户的申报价格高达138.68元。对同一个新股的报价，两家专业投资机构居然相差高达131%。

　　值得一提的是，尽管不少研究机构对华锐风电的发展前景保持乐观，但由于风电行业业绩增速出现下滑迹象，公司未来也露出令人担忧的“不确定性”。分析人士指出，如果未来行业业绩增速真的出现大幅下降，支撑华锐风电高估值的基础将发生动摇，那么当前公司的股价就不免有高估的嫌疑。

　　东海证券给出的报告认为，华锐风电去年上半年的收入与净利润情况并没有延续高速增长的局面，国内其他几家前列公司也是这种情况，说明风电行业增速已处于下降通道之中。同时，由于公司没有经过太多的风雨，公司连续高速增长带来的管理困难，风电技术的稳定性与更高功率风电技术转为实践应用等问题，以及公司国际化战略目标中可能面临的种种困难，都可能使公司不得不面对诸多重大风险。

　　此外，东海证券还指出，如果将公司市值作为全体股东的权益，在赚取一年最低年回报率要求下(按一年期贷款利率5.81%计)，按IPO承销商的预测净利润测算，公司长期持有的每股投资价值约为90元。如果假定全体股东年要求回报率等于公司股权成本(按IPO承销商计算)10.35%的话，那么公司在IPO承销商预期净利润下的最合理投资价值估计就只有每股40元左右。这显示公司的股价对未来业绩增速的变化十分敏感。

　　本报记者唐玮婕