国信期货 蔡丹青

　　周二，LME基本金属企稳回升，因投资者认为中国和美国2011年需求展望将更为强劲。伦敦铝开盘于2489美元，最高冲至2514美元，最低探至2468.5美元，最终收盘于2491美元，与前一交易日收盘价持平。

　　技术上，伦敦期铝看跌目标位在2444美元，如果进一步走弱，价格将跌至2411美元，上方阻力位在2520美元，在获得进一步指引之前，必须摆脱2467美元—2515美元区间。前四周周K线4连阳，表明伦铝整体强势，但价格要站稳2500美元一线还需一段时间的整固。

　　葡萄牙公债标售结果未知、市场对中国未来进一步紧缩政策的担忧以及LME铝库存大幅增加均构成了不确定因素。美国第三大住房建筑商Lennar公布的季度业绩优于预期，并表示其预计2011年将获利，这亦令美国的铝需求前景得到改善。

　　此外，美国铝业公布强劲季度业绩也增加了铝市场的多头基调，此前该公司预计2011年铝需求将增长12%。美铝对铝需求的预期非常强劲，令人感到意外，目前市场的买兴活跃，一些投资者则出脱铜的头寸，转向投资铝。LME铝库存每月中旬均会有更多的金属流入，但近几天库存增加的量异常巨大，可能是用于融资交易的注销仓单转为注册仓单，但这些库存仍然无法释放到现货市场，对现货供应的影响不大。

　　国内方面，天气因素导致电煤供应紧张短期内难以缓解，产铝大省——湖北省从本月22日开始计划用电，电解铝产量将再度受到影响，从而支持铝价上行。业内人士认为回调也是买进的良机，一季度铝价大幅上扬的可能性极大。铝下游消费方面，汽车协会预计今年汽车产销量增长10%-15%左右。据中汽协表示，国家的政策对汽车产业的发展还是持一个比较积极肯定的态度，所以基本面不坏。

　　周三，上海现货国产铝价报16640元/吨-16660元/吨，均价上涨40元/吨，平水-升水20元/吨。现货铝价经过连续两日下跌后继续在高位小幅盘整，下游按需要货，贸易商平稳出货，整体市场成交一般。

　　期货方面，昨日沪铝主力合约1104开盘于17035元，价格攀升至17120元后震荡走低，一度探至16990元，尾盘企稳回升，最终收盘于17035元，和开盘价持平。成交量减少774手至2.9万手；持仓量增加约0.3万手至8.2万手。

　　技术上，沪市期铝均线系统依旧呈多头排列，价格在17000元一线获得支撑。昨日K线收出十字星，表明未来价格或有所反弹，但继续回调的风险依然存在。投资者不能在目前点位随意加仓，在趋势和方向明朗前，建议投资者继续观望。