昨日A股市场一波三折，在早盘一度冲高，但随之震荡走低，午市后更是有一波杀跌跳水的走势。但峰回路转，尾盘A股市场突然发力，上证指数出现了旱地拔葱的态势，从而使得2800点失而复得，二级市场的K线趋势也渐趋乐观，故乐观者认为吹响了春节弹升行情的号角。

　　就近期盘面来看，小盘股、新兴产业股等主线的估值压力依然沉重，此类个股仍然是做空的主力。昨日午市后上证指数的走低，主要是因为智能电网板块、环保股板块以及创业板指数的不振所引发的抛盘。而传统产业股的估值优势较为明显，金地集团、中弘地产等地产股在近期年报业绩预喜公告频频。而且目前蓝筹股的估值数据已低于2005年熊市低点，这意味着以蓝筹股为主要成分股的深证成指难觅以及上证指数等指数已经跌无可跌。

　　而跌无可跌时，A股市场往往会出现企稳回升的走势。即便缺乏后续的政策刺激，沪深两市也有望在存量资金的呵护下出现底部抬升的趋势。传统产业股的做多力量在昨日也出现了扩散的趋势，从地产股渐渐向银行股、机械板块、钢铁股、煤炭股板块发散。

　　不过，这并不等于市场由此会产生新的弹升行情。因为近期A股市场的资金面仍趋紧张。央行在周二重启14天期限正回购工具，数量多达600亿元，给目前流动性泛滥预期打了一剂“预防针”。当前成交量萎缩的趋势也有望延续，在此背景下，难以出现传统产业股集体反弹行情。

　　目前的热点演变格局也不利于市场弹升行情的延续。每年到这个时候，基本上均是小盘股行情较为活跃的季节，但近期小盘股跌跌不休。如此就意味着今年的行情较为诡异。正因为如此，资金反而对反弹产生了不佳的预感，担心市场会进一步因为资金面失血而出现调整行情。

　　笔者认为，虽然指数在近期屡屡上蹿下跳，渐摆出一副要攻击前行的态势。但只要成交量不放大、年报业绩浪不回归，大盘箱体震荡行情就难以改变。而在当前箱体震荡格局中，需要关注两方面的变化，一是密切关注量能的变化，量能放大了，就加仓，反之，静候趋势明朗。二是密切关注小盘股为代表的年报业绩浪会否重新成为市场的热点，如果是，就加仓。