李存才

　　银河证劵董事长陈有安认为，中国资本市场经过20年的改革发展，在经济社会发展进程中促进了社会主义市场经济体制的形成和完善,促进了经济增长,促进了金融业发展,促进了个人财产收入的增加,促进了人们风险投资意识和金融意识的提高。

　　数据显示，改革开放32年来，中国家庭金融资产超过100万美元的户数已达到67万户，居世界第二位；同时，中国沪深股市的散户达到了1.5亿户，两市市值超过了26万亿元，在全球排序第三位。近日，记者在采访中国银河证劵股份有限公司董事长陈有安时了解到，未来的中国资本市场将在规范中震荡上行。

　　为全球经济作出了贡献

　　陈有安在回顾2010年中国经济和资本市场的情况时说，这一年充满了变数，中国经济率先走出低谷，为全球经济作出了贡献。根据IFM的预测，中国在十一五计划前4年取得了经济增长11.6%，2010年可望达到9.9%，接近10%。

　　他表示，党的十七届五中全会对十二五规划作出的决议明确提出“要加快多层次资本建设，显著提高直接融资的比重”。这是一个非常强烈的信号。现在，我们直接融资占全部融资比例10%左右，发达国家占据了50%甚至还要多。从维护国家金融安全、经济安全、市场安全、政治安全等方面考虑，也有必要加大直接融资的比重。

　　5大作用显现

　　陈有安说，中国资本市场经过20年的改革发展，在经济社会发展进程中发挥了5个方面的积极作用。

　　第一，促进了社会主义市场经济体制的形成和完善。这是资本市场对体制变革的贡献。资本市场所容纳的直接融资方式，是一种最能反映市场经济本质要求的市场化配置金融资源的方式。资本市场的规模扩展和发育程度提高，提升了金融市场在社会经济生活中的功能，促进了统一社会主义市场体系的建立和完善，推进了中国经济和金融的市场化进程。资本市场为国有企业的股份制改革提供了必需的筹资机制，为不同公司之间的市场购并提供了便捷的股权交易平台，从而有力地推动了企业产权制度改革和企业产权复合功能的发挥。

　　第二，促进了经济增长。资本市场配置金融资源功能的发挥，使上市公司通过IPO和再融资筹集到巨额资金，获得了强有力的、持续的资本支持，从而大大降低了资产负债率，实现了经营规模的快速扩张和经营业绩的显著提升。证券监管部门根据国家产业政策的要求，优先安排国家产业政策鼓励发展的行业的公司上市，推动了战略性新兴产业的发展，促进了产业结构、经济结构的优化和经济增长方式的转变。中小板和创业板市场的推出，对支持中小企业和高科技企业发展，提高我国科技自主创新能力，建设创新型国家，发挥了重要作用。

　　第三，促进了金融业发展。资本市场融资规模的逐步扩大，提高了直接融资比重，打破了间接融资一统天下的传统融资格局。直接融资比重的提高，不仅使我国的金融总量增加，而且极大地减轻了商业银行体系信贷资金的供给压力，有利于降低金融风险，维护国家的金融安全和经济安全。

　　第四，促进了个人财产收入的增加。资本市场造就了资本要素参与个人收入分配的机制，促进了多元化社会分配机制的形成。资本市场上种类各异的股票产品、基金产品和券商资产管理产品，拓宽了居民个人的投资渠道，使得居民个人可以根据自己的投资资金规模、投资风险偏好，自由地进行投资选择，以实现投资收益最大化。

　　第五，促进了人们风险投资意识和金融意识的提高。这是资本市场对的贡献。资本市场拉近了金融和人们的联系，使金融投资走进了越来越多的普通人的生活。风险观念和金融意识是建立市场经济体制必须具备的精神价值，有利于民族文化创新。

　　未来20年发展空间巨大

　　陈有安表示，未来20年，推动我国资本市场成长的有利因素多于不利因素。尽管资本市场的运行和发展不可能一帆风顺，但在市场波动中实现有序扩张和不断规范，将成为我国资本市场发展的主基调和必然趋势。

　　一方面，建设多层次资本市场，提高直接融资比重，将为资本市场带来巨大的发展空间。目前，我国的直接融资比重和上市公司数量与发达国家差距很大，这意味着我国资本市场有巨大的发展潜力。场外市场和中长期债券市场的发展，是未来我国多层次资本市场建设的着力点。而这两个市场的发展，必然会促进公司融资规模扩大，带动直接融资比重上升。

　　另一方面，资本市场的对外开放进程将加快，从而显著提升我国资本市场的国际化水平。伴随人民币国际化的进程，我国资本市场的国际化将深入发展。QFII队伍的扩容、QDII规模的扩大、跨境ETF产品的面世等一系列市场对外开放措施的推行，不仅有助于提高我国资本市场在国际上的竞争力和影响力，增强我国证券经营机构的国际竞争力，而且将有力地促进我国金融和经济的对外开放，提升我国在国际经济舞台的地位和话语权。同时，也有利于使国家外汇储备保持在合理水平，缓解人民币升值压力。特别是国际板推出进程的加速，这是中国资本市场国际化的一个重要步骤。