□上海证券张军

　　国债现券市场昨天出现了比较平稳的走势。到收盘时上证国债指数报收在126.41点，和上一个交易日持平。从总体上来分析，由于前期市场对未来国内的通货膨胀因素预期过大，从而放大了对于固定收益市场如国债市场的恐惧心态，不过国债市场已在前阶段充分消化了这些利空因素，并在近期重新略有走好。

　　加上目前国内宏观经济触底反弹迹象也比较明显，看来在经过去年第四季度调整之后，国债市场当前可能面临着较好投资机遇。另外，随着前期的货币市场利率大幅上行带动短端收益率有所走高，使收益率曲线平坦化加剧，所以使得国债收益率曲线从平坦化向陡峭化转移可能性继续增加。此外，受到传统思维的影响，因为近期股市仍处于较为低迷的格局中，因此债市与股市有望再度出现了“跷跷板”效应，即在股市出现系统性下调时，国债等品种往往会出现机会。估计在短期内国债市场还会以小幅震荡的走势为主。在操作策略上，建议投资者当前仍应控制好组合久期及仓位，并且可对一些收益率较高的中长期国债品种加以适当关注。

　　国债回购市场利率昨日呈现涨跌互现的格局，短期回购品种GC001和GC007的利率分别报收在1.03%和1.80%。此外，回购市场昨天行情显得比较平稳，而成交量主要还是集中在R001和R007等品种中间。

　　企业债昨天呈现出较为坚挺的走势，其指数最后收盘报于143.58点，比上一个交易日上升0.08点。从总体上看，企债在经过前期调整后，其风险已有所释放，因此近期企债仍然存在一定的交易性机会。建议投资者应保持适当关注。