□陈耀刚

　　2011年银行业运行将呈现多个新特征。一是信贷结构的变化。一方面是行业结构的变化，突出特征是尽管传统产业仍占绝对优势，但新兴行业的占比将明显增加，医疗保健、战略新兴行业和与通信娱乐相关的消费电子及元器件等领域将得到更强信贷支持。另一方面是企业结构的变化，中小企业将得到进一步强化，收息率或有提高。二是通胀导致存款结构变化，居民和企业各类投资理财活动更为频繁，活期与定期之间转换更为频繁，时点波动会更为明显。三是综合化经营和业务创新不断推进。业务创新上将可能围绕企业需求的满足和总量调控展开，新型金融工具的运用力度可能加大，除可能会继续推出提高融资效率和降低融资成本的信贷创新产品之外，投资银行、资产管理、贵金属、电子银行等领域创新都会涌现。

　　制度变革、金融脱媒与利率市场化仍是银行面临的长期风险，而风控能力的提高和市场化的历练将逐步化解，银行业短期内仍面临地方政府融资平台和房地产调控带来的风险，但预计2011年对银行业利润的影响很小。综合规模和利差因素，2011年全年上市银行利润总额有望达到7800亿元，同比增长20%，盈利水平较为稳定。目前上市银行的总体市盈率约12倍，市净率约1.9倍，估值仍在合理区域下限。