金百灵投资 秦洪

　　昨日A股市场出现了震荡企稳回升的趋势，其中上证指数在银行股、地产股相对强硬走势的牵引下有所走高，但中小板指数、创业板指数仍然呈现出相对疲软的态势。

　　低估值、低价格的金融地产股持续得到买盘的支撑，从而出现企稳回升的趋势。不过，如此的走势仍然引起市场的担忧，主要是金融地产股如果持续活跃，需要持续活跃的成交量支撑。但当前市场成交量渐趋萎缩，昨日沪市的量能再度萎缩至1000亿以下，而且，这一格局在近期难以改观，一是金融地产股仍将受到地产调控政策延续预期的束缚，难以进一步拓展弹升空间。二是当前A股市场资金面难以迅速改变，当前货币政策的导向也决定了A股市场的资金不宜过分乐观。

　　综上所述，金融地产股的确得到了部分存量资金的青睐，是当前市场的兴奋点，但是A股市场也因此出现了一个显著的热点与量能的背离特征，即一方面是金融地产的持续活跃，需要庞大的资金面支持，但另一方面则是当前市场缺乏庞大的资金面支持的背景。

　　正因为如此，有观点认为当前金融地产股持续活跃，但却难以改变当前沪深两市热点分化的格局。一是金融地产股难以有大的行情，但有资金持续流入，短线也难迅速降温。而此类个股不降温，大盘的运行基调就不会很萎靡，最坏的结局也是乍暖还寒。二是资金面紧张的趋势延续，也意味着当前小盘股探寻估值底部的趋势将延续。如果市场量能持续萎缩，小盘股流动性不足的特征就会显现。因此，如果沪市的量能越是萎缩，小盘股的调整预期就愈发强烈。

　　从盘面看，小盘股的调整有两个清晰的特征，一是小盘优质新股的破发现象频出，在近期持续出现了新股上市首日或上市首日后两三个交易日就破发的格局。二是部分优质小盘股大起大落，如环保概念股的盛运股份等品种，这也使得市场的筹码趋于松动。

　　正因为如此，业内人士普遍预计，金融地产股虽然反复走强，但由于小盘股不振，同时金融地产股本身也缺乏量能以及产业趋势的配合，故难以改变市场的中期趋势。故大盘在近期充其量维持在2750点至2850点一线反复震荡。

　　在操作中，建议投资者宜低吸不追高。低吸的品种主要有两类，一是金融地产股以及部分优质大盘股，近期是市场的兴奋点，短线或有一定的收益率预期，其中地产股以保利地产等龙头品种为主。而优质大盘股则是以股息率较高为标准的大秦铁路、长江电力等。二是产业前景乐观且目前处于调整趋势，不断降低估值数据的品种，如盛运股份、莱美药业、建研集团、天立环保等。