伴随高铁高增速持续，“两车”估值或将进一步提高

　　商报记者周健

　　铁道部长刘志军昨在全国铁路工作会议上宣布，根据国务院京沪高速铁路建设领导小组第四次会议的最新精神，京沪高铁将于今年6月份通车，届时上海到北京的火车旅行时间将由现在的10小时缩短为4小时。

　　通车时间提前近两年

　　京沪高铁全长1318公里，总投资2209亿元，是世界上一次建成线路里程最长、运营时速最快、标准最高的高速铁路，2008年4月全线开工建设时，原定总工期为5年，即大约于2013年建成，但是实际建设中，各个施工标段一再提速。据商报记者去年12月随上海铁路部门探访上海至无锡段时发现，沿线土建、设备安装已基本完成，只有少量施工人员正在进行修补性作业。

　　京沪高铁设计时速为250公里，初期运营时速300公里，全部为高速动车组，规划年输送旅客能力单向8000万人。但是，与施工一再提速一样，京沪高铁的运营效率也将注定提速。刘志军宣布，京沪高铁开通运营后，将运行时速380公里新一代高速动车组，届时上海到北京的火车旅行时间将由现在的10小时缩短为4小时。输送能力为单向每年8000万人次，将是目前京沪线年旅客运力的两倍以上。

　　近年来，中国在高速铁路领域发展迅速，取得了举世瞩目的成就。中国铁路坚持原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新相结合，系统掌握了时速250公里和时速350公里及以上速度等级涵盖设计施工、装备制造、系统集成、运营管理等高速铁路成套技术，构建了具有自主知识产权和世界先进水平的高速铁路技术体系。

　　刘志军强调，将以京沪高铁建成通车为契机，认真总结技术创新的成功经验，深化关键技术创新，完善技术创新体系，提高铁路信息化水平，取得一批新的技术创新成果，进一步提升自主创新能力。

　　简单推算票价为639元

　　京沪高铁投资巨大，仅资本金就达到1150亿元。资本金以外的资金使用银行贷款，并发行部分企业债券。值得指出的是，在沪宁高铁、沪杭高铁开通前，为了收回巨额投资，铁道部制定了较为高昂的票价。沪宁高铁全长301公里，运营时速350公里，全程二等座票价为146元，而其他类型列车票价是：“Ｄ”字头动车组二等座93元，“Ｋ”、“Ｔ”字头列车软座78元（最高价）、硬座51元（最高价）；沪杭高铁全程202公里，运营时速350公里，上海虹桥至杭州二等座票价为82元，而其他类型列车票价是：“Ｄ”字头动车组二等座57元，“Ｋ”、“Ｔ”字头列车软座45元，硬座29元。公众一直在批评沪宁高铁、沪杭高铁旅行时间压缩有限，而定价太高。

　　铁道部至今没有发布京沪高铁票价，但是1318公里的京沪高铁，票价如果简单对比，可以是301公里的沪宁高铁的4．38倍，即639元左右。如果从经营成本及市场竞争格局等多种因素分析，京沪高铁票价也可以介于民航票价与普速列车票价之间。以韩国为例，近年投入运营的高铁票价，一般为普速列车的1．34倍，约是同线路飞机票价的63％到72％。日本、法国的高铁车票还采用“距离递减制”，路程越远，单位票价相应降低。

　　相比沪宁高铁、沪杭高铁、武广高铁等中短途高铁开通以来的公众“被高铁”抱怨，长距离的京沪高铁有望以旅行时间、票价的比较优势，获得相当程度的欢迎。

　　A股市场

　　新年首个交易日高铁概念股集体飙升

　　商报记者 曹芬

　　受京沪高铁将于今年6月中旬开通运营消息提振，昨日高铁概念股出现“开门红”。尤其午后，高铁概念股集体走势活跃，出现明显拉升，多只个股涨幅居前。截至收盘，中国北车（601299）涨停，报收7．8元；中国南车（601766），全日涨9．8％，报收8．29元。晋西车轴（600495）、晋亿实业（601002）、鼎汉技术（300011）等个股也表现不俗，上涨幅度分别为7．47％、6．98％、8．39％。

　　年均市场容量约为400亿

　　中投证券预计，未来5年我国客运专线将由目前的7000公里增至1．5万公里。截至9月底，全国日开行动车组1000多列，日发送旅客90多万人次，运力仍较紧张。动车组的需求量随着新增线路和运行密度的提升而不断增长，预计未来5年动车组年均交付约2160辆，每年平均市场容量约为400亿元，这个规模大约是目前南车和北车动车年收入之和的两倍。

　　另外，目前国家已批准25个城市建设轨道交通系统，2015年前后将新建79条轨道交通线路，总里程达2200多公里，高增速将持续。

　　“两车”估值将进一步提高

　　以中国南车、中国北车为代表的高铁龙头企业，在过去的2010年斩获颇丰。

　　中国南车2010年上半年年报显示，截至6月底，公司实现营业收入281亿元，同比增长51％，在手订单为840亿元。根据公开资料计算，中国南车目前在手订单已接近1000亿元，公司全年收入超过600亿元基本已成定局。

　　而根据公开数据，截至2010年12月22日，中国北车目前在手订单约为1400多亿元，可以满足未来几年的发展需求。2010年2月，中国北车收购了上海轨道交通设备发展有限公司，该公司董秘对此表示，此次收购主要是便于北车在南方发达中心城市进行布局。

　　光大证券则认为，未来随着国内几大企业逐步引进、消化吸收外国先进机车及关键零部件技术，而在电力电子和控制方面定价比较市场化，随着这些关键零部件国产化，将提升北车和南车的毛利率和估值水平。

　　据统计，过去半年，中国南车和中国北车分别上涨65．8％和56．9％。业内人士认为，该两股暴涨或与游资炒作有关，由于去年以来涨幅过大，升势比较陡峭，不排除短期内会有回调风险。