去年12月份以来，寒潮席卷中国大地，北方主产煤区山西、内蒙、东北、贵州等地冰雪肆虐，严寒天气使得煤炭需求进入旺季。而冰雪天气又让煤炭开采及运输都出现了较大困难，推动市场煤价上涨。此外，国际市场上煤炭出口大国澳大利亚因为洪水泛滥，力拓以及必和必拓等矿商均无法履行煤炭供应合同，抬高国际煤炭价格。

　　在煤炭价格看涨的预期下，煤炭板块再次迎来投资机会。上周五及昨日两个交易日，煤炭板块集体走强，成为带动大盘反弹的急先锋。分析机构指出，随着限价措施(指去年底发改委规定，2011年重点合同电煤价格要维持2010年水平不变，不得以任何形式加价)等不利影响逐步消退，在煤价上涨的预期中，估值处于较低位置的煤炭板块投资机会将再度来临。

　　煤炭板块成大盘反弹先锋

　　2010年12月31日，大盘以一根中阳线收官。昨日是2011年首个交易日，大盘再度收出中阳线。四连阳的出现，使得市场人气得到了一定程度的恢复。

　　从盘面来看，煤炭、有色两大资源类板块，成为这轮大盘反弹的先锋。特别是煤炭板块，从去年12月30日开始就率先止跌，当日多只煤炭股表现抢眼收出了中阳线；12月31日，煤炭板块更是集体拉升，近八成个股涨幅超过3%，盘江股份涨停板，山煤国际、煤气化、冀中能源、西山煤电等涨幅也超过6%。在煤炭股活跃带动下，沉寂多时的有色板块也逐步走强，“煤飞色舞”激活市场人气，大盘在去年最后一个交易日强劲反弹。

　　昨日，煤炭板块开盘就领涨两市，到午盘时，板块整体涨幅3.58%，位居板块涨幅榜次位；午后有色板块发力，煤炭板块涨幅有所收窄，但收盘时煤炭板块涨幅仍达2.57%，居涨幅榜第三位。

　　从资金流向看，从去年12月底开始，主力资金对煤炭板块持续净买入。“全景数据决策终端”的监测数据显示，2010年12月31日，煤炭采选板块净流入资金13.12亿元；昨日，该板块再次净流入11.49亿元。由于煤炭板块一般都是大资金参与，因此，煤炭板块资金持续净流入，表明主力资金在积极做多。

　　极端天气推动煤价上涨

　　煤炭板块率先反弹，主要原因是近期极端天气蔓延，冰雪笼罩中国大部地区，严寒天气使得国内煤炭需求进入旺季。而受严寒天气影响，我国主要产煤地区的煤炭开采和运输都出现了困难。加上国有大矿基本完成全年生产计划，政府对重点合同电煤限价，将会抑制未来一两个月国内煤企的生产积极性，使得市场煤出现了供需不平衡的趋势，煤炭涨价预期十分强烈。目前西山煤电已经提高了2011年煤炭出厂价格，后期预计会有更多的上市公司提高出厂价格。

　　从国际市场上看，极端天气也成为推动国际市场煤炭价格不断走强的主要原因。近期澳大利亚大雨和欧美暴雪带动亚太地区动力煤价格飙升，国际动力煤价格BJ指数持续上涨。特别是澳洲洪水泛滥，昆士兰州这个全球最大的海运煤炭出口基地，几乎所有的煤矿场都因为洪水侵袭而关闭，导致当地煤矿出口中断，并导致全球煤炭价格上涨。

　　北京安翔泰投资管理有限公司总经理黄河愿指出，近期以来，全球多个国家和地区出现了气温下降、大雪不断的严寒天气，煤炭价格上涨预期强烈，为资金炒作煤炭板块提供理由。

　　板块投资机会将再度来临

　　煤炭板块此轮行情是短期的昙花一现，还是中期投资机会?市场普遍认为后者的几率更高。

　　国金证券分析师郝征表示，从已知信息看，发改委限价的压力正在逐步消化，炼焦煤合同价格的涨幅依然超预期。除了资源税春节前后推出的传闻之外，限价的政策压力正在逐步被各方消化。预计整个板块的估值重心将在震荡中不断提升。

　　“煤炭板块目前具有较高的投资安全边际。”海通证券研究员韩振国表示，今年是“十二五”开局之年，各下游行业对煤炭的需求仍然较大，节能减排政策力度预计会有所放松。未来煤炭产量增加受到运输的瓶颈制约，主要运煤通道大秦铁路今年运力增长低于去年，煤炭供给略紧。此外，煤炭净进口补充国内供给有限，国际煤价坚挺也支撑国内煤价，加上输入性通胀压力，煤炭价格上涨预期增强。煤炭市场基本面向好将确保上市公司业绩增长。

　　银河证券在上个月发布的煤炭行业研究报告指出，目前行业2011年动态市盈率为15倍左右，低于历史平均水平(20倍)。银河证券认为，动态市盈率15倍以下是具备较高安全边际的投资价值区间，目前估值有提升空间，看好煤炭股一季度的走势。

　　齐鲁证券分析师刘昭亮则更乐观地表示，从整个亚太地区的供需格局来看，今年整个煤炭行业的基本面，很可能会出现超越预期的增长，特别是煤炭价格，下半年很可能出现大幅的上涨。今年煤炭股的业绩表现也会非常的亮丽，看好今年的煤炭股整体性机会。

　　南方日报记者田志明