国泰君安 王峥

　　昨日全球股市普遍走强，表明资本市场对美国经济复苏的乐观预期有所加强。但沪深两市却双双小幅低开，早盘在一度军工、有色及电信板块等上涨带动下，大盘有所回升，中铝公司秘鲁特罗莫克铜矿项目环境与社会影响评价报告正式获得秘鲁政府的批准，使得中国铝业、云铝股份、焦作万方、中孚实业等有色矿产股领涨。由于机构普遍估计年内乃至春节前后货币政策迈入稳健，午后以银行、金融板块等低估值的大市值品种发动第二波的拉升，光大银行、宁波银行等小市值银行股更是表现突兀。但是和周二一度强势上扬的地产一样，主力缺乏成交量配合的护盘举动未得到市场主流资金集体响应，两市大盘尾盘急挫、无功而返。

　　国际政治经济形势风声水起，近期基本面缺少支撑大盘的有利因素，也说明多方主力信心不稳。近期中船股份、中国船舶、广船国际等船舶军工概念股大都趋于活跃。

　　板块方面，近日召开的中央农村工作会议重点提出了加快水利改革发展问题，大兴水利强化基础，狠抓生产保供给，力促增收惠民生，着眼统筹添活力，以现代科学技术改造农业和以现代经营方式推进农业发展，稳定发展粮食生产在1万亿斤以上是2011年“三农”工作的首要任务。受此短线影响，三峡水利、钱江水利、安徽水利等农业、水利板块个股前市领涨。另外，上调成品油价格，汽油的零售价已经破7创出历史新高，所以，后市从盈利稳定和对股指影响角度分析，石化板块有补涨可能。同样地缘政治因素是影响短期国际金价的重要因素。朝韩紧张局势推升了黄金市场避险需求，黄金大涨，使得有色板块重新得到市场认可。

　　此外，国资委近期在京召开中国国新控股有限责任公司（即中投2号）成立大会，公司首期注册资本金45亿元，此举意味着为推动这些企业的重组整合，优化中央企业布局结构，提高整体运行效益，提供了专业化、企业化的操作平台。国家将在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力，央企重组将在明年进入加速阶段，使得央企整合概念股如五矿发展、中航精机、银河科技、长航凤凰、长航油运、乐凯胶片等中长线买家踊跃进场。今年，基金达人王亚伟独门重仓的ST昌河个股从2009年4月停牌重组、历时1年半后大涨170%，使得近期一些大股东是央企的ST股重新开始“乌鸦变凤凰”的童话故事。如中国建材集团旗下的ST洛玻、新疆建设兵团下的ST百花、中房开发的ST中房以及大股东为中国兵器装备集团的ST轻骑等个股逆势表现突出，成为年底一景。而北矿磁材、天科股份等个股则重新受到短线资金的关注。

　　技术上，两市呈现短线“两阴夹一阳”的空头下压形态。上证股指向上冲击30日线压力未果出现回落，止步于年线附近，且落于2900点整数关下。由于近期中短期均线密集于2850点一带，所以，沪深大盘后市十分可能保持在5日、30日线和年线之间的狭小空间里反复震荡，而成交量则可能由于长假因素，出现持续地萎缩。年前岁末沪深市场将趋于平静、陷于震荡减弱的牛皮整理格局中。

　　中线操作上，大部分机构预测A股兔年上半年机会较大，年运行区间可能在2700点-3700点之间，且股指重心仍有望逐渐稳步上移。加上岁末基金排名竞赛、维护市值等年终情结依旧。短期仍可以保持谨慎乐观，建议以半仓持有强势股过圣诞、迎新年的从容方式来应对。