□晨报记者 陈重博

　　从历史上看，岁末年初的行情，并不能得出来年行情看好或看空的结论，毕竟“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”，每年跨年度时期的市场环境不可一概而论，但在看跨年度行情时，总有一些板块热点可以把握。

　　12月行情几多波折

　　从过去历年12月行情的表现来看，出现大涨的情况不多见。这一方面是受制于资金的回流，另一方面也不具备上涨的其他刺激因素。从资金来看，12月通常是机构资金回收时期，加之一级市场的发行，流动性偏紧的格局不利于指数进行突破。

　　而从近3年的12月份走势看，前一年年底大盘的走向，非但不能预示来年年初的走势，反而在一定程度上起到了反向指标的作用。2007年12月，大盘反弹8%，但2008年A股迎来了超级大熊市；2008年12月，大盘下跌2.69%，但2009年A股却走出了一波小牛市；2009年12月，大盘反弹2.56%，但2010年A股全年以跌势为主。

　　相比之下，总有一些板块热点会在跨年度行情中脱颖而出。从历史规律来看，12月、1月、2月是农业政策出台的重要时期，农业股在此期间往往有不俗的表现。除政策利好外，通胀预期也为农业股的上涨创造了机会。从时间因素来看，随着元旦、春节的临近，必将刺激食品饮料行业中的上市公司出现周期性的销售增长，这为食品饮料行业中的个股阶段性表现奠定了基础。从A股历年行情来看，大的节日都会对食品饮料的销售形成一定的带动。

　　机构情绪左右行情

　　影响跨年度行情的另一个重要因素，来自机构投资者的心态。去年年底时，机构情绪普遍乐观，以至于今年年初，大盘曾一度展开短暂的反攻行情；但今年年底，机构普遍较为谨慎，区间震荡已成为机构预测的主基调。因此，近几周大盘的震荡，也可以看作是机构谨慎心态的宣泄。

　　申万巴黎基金2011年投资策略报告指出，预计2011年全年的经济增速不容乐观，中国经济潜在增速已比过去5年明显回落，2011年经济在年初就会遇到明显的宏观调控，这也是2009年经济复苏以来真正意义上的政策退出的开始，也是中国经济转型的进一步体现。当这样的情况出现后，经济会下滑一段时间，估计在2个季度以后，经济才会在新的水平上企稳，明年股市将呈现震荡走势。

　　对于明年的市场状况，也有部分机构看好其结构性机会。华商产业升级基金经理胡宇权分析，展望后市，市场对经济二次探底已经不再担忧。在国内，调控因素对市场的影响会逐渐减弱；在国外，受美联储量化宽松货币政策的影响，全球流动性在未来一个季度仍将充裕，看好未来的市场表现。对于明年看好的投资机会，胡宇权称，“‘十二五’规划把发展方式转变和经济结构调整作为重点放在突出位置，将对资本市场产生重要影响。2011年我们将以此为投资主线，重点关注由此受益的新兴产业领域，主要包括核电和光伏、稀有金属、节能环保、高端装备、医药流通及生物医药等板块，同时关注流动性充裕带来的部分周期类板块的投资机会。”