大规模减持的同时，或在伦敦市场和现货方面进行对冲运作

　　商报记者 林郑宏

　　据外媒报道称，近期摩根大通开始大规模减持白银期货头寸。一个多月前，摩根大通曾被控蓄意操纵白银期货价格，有观点认为这可能对全球贵金属市场的价格造成较大影响。

　　大规模减持白银期货头寸

　　摩根大通公布的一份声明显示，该投行拒绝承认已经削减了手中的白银期货头寸。“那些关于纽商所、商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ），或任何其他交易所或监管者已经要求我们削减头寸的说法都是错误的。”

　　但据消息人士透露，摩根大通本次大幅度削减白银期货头寸是为了避开市场对该行在白银期货交易中的指责，而并非代表该行对白银期价的未来走势改变看法。

　　历史资料显示，自从今年8月中期以来，全球白银期货价格飙升了70％以上，上周最高摸至30．68美元／盎司的纪录高位，主要是因为投资者踊跃的买盘和工业用白银消费激增的影响。

　　有迹象显示，白银期货价格的飙涨也受到了人为因素的推动。ＣＦＴＣ委员巴特·查尔顿在今年10月份曾表示，相信银价遭到了人为的系统性的操纵。而在上周三，他更在演讲中进一步透露，在今年早些时候某家交易商一度占据了占整个市场40％的交易头寸，但他并没有透露这家交易商的具体名字。

　　同时来自ＣＦＴＣ的数据显示，今年1月份，美国白银期货市场交易头寸的30．2％被一家交易商所占有，这一比例在最新的12月已经降至19．1％。

　　值得注意的是，美国白银期货交易市场在全球白银市场中的份额并不是最大的，目前占据中心舞台的仍然是伦敦贵金属交易市场。同时白银现货市场也不可忽视——分析人士预计，在大规模减持手中的美国白银期货头寸的同时，摩根大通在上述两个市场做了对冲。

　　或背后买入大量现货铜

　　作为全球知名的投行，投资者最近却在大宗商品市场频频发现摩根大通的身影，上述的白银期货交易只是其最新的动向之一。

　　就在11月23日，伦敦金属交易所（ＬＭＥ）曾发布消息称，有神秘买家购买了该所仓库内35．575万吨铜库存的50％－80％，相当于逾17．8万吨的铜，价值在15亿美元。而就在这一天，ＬＭＥ3个月期铜价格飙涨至每吨8700美元，创下两年多来的新高。

　　“这批铜的数量太大，相当于今年全球铜消费量的1％。”ＬＭＥ旗下交易机构ＲＪＨ的董事总经理查尔斯·斯温登暗示摩根大通和高盛等美国投行可能是幕后推手，而苏格兰皇家银行报告也指出，如此巨大的购买量足以引发业内恐慌，因为今年全球的铜库存已经下降了22％，为6年来的最大降幅。

　　除此之外，全球铜供给和需求矛盾近来本就已经出现紧张。据位于里斯本的国际铜业研究组织11月23日的报告显示，今年前8个月，全球铜供给缺口达到36．3万吨。而巴克莱资本公司11月11日的报告也显示，明年的铜需求量将增加4．2％，而全球产量仅增加2．6％。