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　　近期，全球股票市场出现了发达国家市场和新兴市场国家角色反转的迹象。此前一直不断刷新金融危机以来高点的新兴市场股市略显动力不足，开始从高点回落，而长期被欧债危机困扰的欧美发达国家市场却上演一轮让投资者惊喜的反转好戏。

　　从10月份开始至本周四，标准普尔指数已经累计大约上涨了8%，德国法兰克福DAX指数累计上涨了12%，英国富时100指数累计上涨了4.5%，法国巴黎CAC40指数累计上涨了4%。

　　相比之下，金砖四国中的巴西圣保罗Bovespa指数累计下跌2.23%，印度孟买Sensex指数累计下跌了3.20%，只有俄罗斯RTS指数走出了上涨13.34%的独立行情。

　　一直以来都被看好的新兴市场在四季度出现下滑似乎印证了此前投资者对这些市场“高处不胜寒”的担忧，但一些分析人士指出，关键原因还在于此前在美联储不断加码的量化宽松政策之下，全球过剩的流动性点燃了新兴市场国家的资本市场，而现在这些国家正在启动各种方案试图摆脱热钱流入的困扰。

　　10月份以来，金砖四国开始联手出台措施防范通货膨胀，为过热的经济降温，各国股市因此受到了一定程度的打压。众多分析人士认为，这其实并不是一件坏事，起码在一定程度上抵制了未来可能出现资产泡沫以及潜在的风险，目前的回调可能只是一时的现象。

　　对于巴西市场未来的走势，大多数人还是比较看好。根据一份路透社的调查，十几位市场分析师普遍认为巴西的股市在2011年底上涨至80000点。目前，圣保罗Bovespa指数大概处在68000点的位置，还有15%的上升空间。

　　市场普遍看好明年巴西市场的理由依然是其国内经济持续的强劲增长。而印度市场与巴西的情况类似。瑞士银行最新的一份研究报告就建议投资者“超配”印度和中国的股票。报告认为，印度的经济增长依然可期，而亚洲市场中流动性充裕的现象一时还难以改善。

　　今年前三季度，俄罗斯股市一直落后于金砖四国中的其他国家，第四季度以来却受到了投资者青睐。目前，俄罗斯股市相对于其他几个“金砖”国家显得更便宜也更安全。而且如果未来经济复苏之下油价持续上涨，将给以钢铁和能源类占主导的俄罗斯股市带来有力支撑。

　　（作者为本报记者）