肖年红

　　 周五，沪深A股低开高走，午后多方突然发力，两市股指双双翻红。

　　 沪综指开盘2798.74点，最高2850.42点，最低2792.52点，收盘2841.92点，涨30.09点，涨幅1.07%，成交982.03亿元；深成指开盘12274.57点，最高12523.03点，最低12241.76点，收盘12460.46点，涨107.20点，涨幅0.87%，成交额873.94亿元。

　　 昨晚央行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继11月19日之后的年内第六次上调准备金率，央行存款准备金率达18.50%新高。历史表现，2008年6月25日央行存款准备金率最高为17.50%，今年以来已经连续第2次高于17.50%。存款准备金率提升，暂时减轻加息忧虑，或许今年最后20天内央行并无启动加息意愿。因为央行宁可让存款准备金率连续刷新创新高，却不愿意采取更严厉紧缩措施——加息。这是因为加息对经济的打击面过大，特别是会加大国内企业贷款利息负担，在欧美实行低利率情况下，更加刺激外国投机热钱涌入。

　　 其实，温和通胀反而有利于经济发展。经济历史证明，经济良性发展最好是每年保持3%左右通胀，过低则容易（低于1%）引发紧缩，商品过剩；过高（超过5%）则诱发恶性通胀，从而阻碍经济发展。央行作用就像“踩钢丝”一样稳定这个平衡，在特殊时期稍有偏差是允许的。在美国实行低利率和宽松政策之下，中国采取大幅度加息不现实，因此预计明年中国CPI忍耐度可能由今年3%提高到4%左右，从而给予货币政策更多灵活性。

　　 央行周五公布数据显示，11月末广义货币(M2)余额71.03万亿元，同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点；狭义货币(M1)余额25.94万亿元，同比增长22.1%，增幅与上月持平。

　　 此外备受瞩目的中央经济工作会议在京召开。今天将公布11月份经济数据，是否加息也在周末会有结果，因此本周也算是“等待最后一只靴子落地”。

　　 在《警惕小C浪“挖坑”诱空》中，本栏指出，大盘总体上仍然只是一个箱体震荡，特别要警惕小C浪“挖坑”诱空，同时关注国际大宗商品价格和有色金属板块。周五，有色金属和煤炭股强劲反弹，中色股份涨停，厦门钨业、西部矿业大涨。

　　 另外，本栏还多次强调，大盘蓝筹股估值处在历史底部区间，上证50指数、沪深300指数等大盘指数，并无太多下跌空间。稳健的投资者可能通过定投沪深300指数，或者买入50ETF（510050）和周期性ETF（510110）两只交易型指数基金博取反弹收益，周五这两只ETF基金涨幅分别是1.15%、1.97%，明显跑赢当日大盘涨幅。

　　 统计显示，目前中国内地家庭房地产总量是股票资产的5倍，相信未来十至十五年内地股市升幅应大于内地房地产，“十二五”期间内地房地产业将面临结构性调整。摩根大通中国董事总经理龚方雄表示，过去十年，内地房地产价格涨了五六倍，股指只上升30%。此格局肯定会发生变化，未来十年投资股票比投资楼市更容易赚钱。（肖年红）