■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　西方不亮东方亮，与美国等西方经济体靠实施宽松货币政策走向复苏不同，“从紧”之灯已在大洋彼岸的中国亮起，后者的货币政策将由适度宽松转向稳健。

　　12月3日，中央政治局在2011年经济工作研究会议上表示，中国明年的货币政策立场将从目前的“适度宽松”转向“稳健”。“这表明中央的宏观经济政策重点发生重大转变，开始将抵御通货膨胀与资产泡沫作为首要任务，更加注重经济增长的可持续性。”中国国际交流中心秘书长魏建国向《中国联合商报》表示。

　　从某种程度上而言，上述中国货币政策立场的转向只是对过去数月政策执行情况转变的一种官方证实。目前中国政府已越来越重视对通货膨胀及资产价格泡沫的控制，并逐渐改变了在全球金融危机期间及之后完全专注于推动经济增长的做法。

　　保八 量到质的转变

　　在2008年11月份将货币政策立场转向适度宽松，而刚刚满两年后就将货币政策立场转向稳健的举措，“意味着中国的货币政策正式回归到危机前的常态模式，同时反映出中国在GDP的增长上更着眼于可持续的增长，将过去数十年的两位数增长调整到可持续的个位数上来，这表明了中国实施经济转型与调结构的信心。”国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠在接受《中国联合商报》采访时如是说。

　　“保持今明两年GDP增长持平，对于中国来说不是一件难事，难就难在如何保持适合的增长速度来助推经济结构的转型。”张茉楠说，这个问题上不是简单的“鱼与熊”兼得，是一个长远发展的问题，而积极财政政策与稳健货币政策却是一个收放自如的调剂手段，为实现中国经济长远发展的“鱼与熊”兼得提供了条件。

　　事实上，中国的经济增长严重依赖新增贷款。金融危机后，内需驱动增长的模式得到进一步强化，但投资依赖的增长特征更加明显。2008年以来的扩张性政策使我国投资依赖的增长特征更加显著，内资主导作用进一步加强。但从明年稳健的货币政策来看，即使是新增贷款规模较今年大幅缩水四分之一（约6万亿元人民币），也是较危机前的平均水平有大幅提高，这意味着接下来庞大的信贷要流入整个经济，通胀压力是可想而知。

　　货币政策是一把“双刃剑”。中国应对此次全球危机的良好表现，可能让政府自己都感到意外，国泰君安首席经济学家李迅雷向《中国联合商报》表示，在巨额货币及财政刺激的支持下，今年上半年，中国经济增速达到了11.1%。但流动性过多也引来一系列非常棘手的问题——不得不缩减去年庞大的新增贷款规模，以避免坏账在未来几年大规模累积，同时加剧通胀预期，导致资产价格上涨过快产生的资产泡沫。

　　张茉楠预测，未来十年，中国潜在经济增长率将从过去数十年的10%降至8%。她表示：“从经济发展方式转变与产业结构调整的紧迫性来看，在未来五年里，中国将需要下调其GDP增长目标。”

　　观察人士认为，有时政府甘愿放弃它制定的经济增长目标，运用信贷政策收缩过热行业的流行性。近年来，房地产市场一直是经济增长的重要驱动力。同时，政府已加强了一场提高能源效率的运动。地方政府勒令一些能源效率低的工厂关停，以实现中央政府制定的严格的能耗目标。

　　总体来看，我国经济内生驱动增长的模式正逐步形成，短期内仍将维持投资主导、消费支撑的动力格局。在未来一段时间内，我国经济将继续保持平稳、较快的增长速度，宏观经济运行的波动主要来自外部冲击以及宏观调控的力度，而货币政策将成主导宏观调控力度的“给力阀门”。

　　实业立国促增长质量

　　短期内经济增长的恢复可以运用货币政策的给力大小来调节，但频繁使用数量型货币政策工具将会加大经济增长的波动性，不利于经济的长期稳定增长。

　　中央定调2011年货币政策主基调由“适度宽松”转向“稳健”，张茉楠表示，这反映了国家将抑制通胀和资产泡沫作为中国经济发展的头等大事。

　　然而，在她看来，中国资产泡沫是短期的还是长期的，是货币性的还是结构性的？泡沫是矛盾问题的原因还是矛盾问题的结果？它折射出中国宏观经济的深层次问题，需要我们更深入的思考。

　　张茉楠说，从目前看来，三大红利的衰减并未马上反映在中国经济增长速度的回落上，却反映在近年来中国产业资本逐步流向资产领域和虚拟经济的现实上，这也是今年中国政府出台两轮比较严厉的房地产调控也依然效果不佳，房地产市场泡沫化趋势并未根本得到遏制的根本原因。

　　她指出，传统增长红利的衰减已经导致了中国陷入经济增长的陷阱，即在成本大幅提高和销售价格不断下跌的双向挤压下，实体企业利润(中间层)迅速变薄，也被称之为“三明治陷阱”。落入“三明治陷阱”的国家，其经济一般都会极速泡沫化，因为企业为了维系生存、维系收益，被迫将大量资本投向房地产、投向股市，以至整个国家经济迅速泡沫化。

　　事实上，当前中国房地产泡沫化、大量资本追逐投资品或是可以充当投资品的农产品，其所反映的正是这类陷阱。这些年来许多国有制造业企业纷纷进军房地产市场，以至于国资委今年上半年不得不强推78家央企退出房地产业的计划。但令人无奈的是，后续报道显示这一计划的实施效果并不理想。

　　可见，防止中国经济泡沫化趋势是未来中国经济的重中之重。今后中国经济无论怎样转型都要以“实业立国”为根本，实业立国是一个国家经济发展的立国之本，张茉楠说，中国不妨去学习借鉴一下德国近两百年来“实业立国”的国策。

　　在未来相当长的时间里，中国经济要在全球竞争中抗击风险、有所作为，必须依赖实业经济的勃兴。但仍须明确的是，我们需要的不是投机，不是泡沫，而是“资”与“产”融合，是借助资本让我们的实业更加强壮和稳固。