■就市论势■唐福勇

　　上周二，笔者已阐明“消息市成为当前主基调”。上周五，一则中央政治局会议定调的消息则稳定国内的某些政策预期，即明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　从政策面来看，是一松一紧，财政政策基调依然不变，而货币政策从此前的适度宽松回到几年前的稳健基调。

　　这一政策基调的调整，能否给Ａ股”安心”并“定心”呢？

　　央行货币政策委员会委员李稻葵在接受央视记者采访时表示，“货币政策转向给股市吃了一个定心丸，因为股市在过去一两个星期一直心神不定，总觉得对未来政策走向看不清楚。”

　　在他看来，这个政策等于告诉股市的参与者，货币政策是要调整，从适当宽松转向稳健，但不可能“踩急刹车”。政策将是一个渐进式的、注重实效的、有针对性的、灵活性的调整，所以对股市而言，应该是一个定心丸。

　　从政策预期来看，此消息固然给了国内市场一个定心丸，但并不意味着股市可以高枕无忧。短期来看，“稳健的货币政策”可能随即带来某些货币政策工具的再次使用，比如加息：因为此时离本月中旬披露相关经济数据只有数日之遥，如果ＣＰＩ继续高位运行，则加息近在眼前；此外，即将召开的中央经济工作会议在定调明年相关经济政策基调与措施后，也不排除加息或再次上调存款准备金率的可能。对于当前仍处于徘徊之中的Ａ股而言，这些从紧政策的出台都会对股市形成短期打压。

　　稳健的货币政策基调还表明，信贷投放将继续逐步回归常态，唯一仍不明确的只是货币当局对明年新增信贷总额的一个具体数字。从当前市场预期来看，6．5万亿—7万亿元是多数人的预期。在仍维持积极财政政策基调的前提下，市场上某些对于新增信贷调控可能下降到6万亿元的预期，笔者认为并不可能，也不现实。反之，如果高层考虑到欧元区危机扩散可能带来的影响，从而保持比普遍预期多一些的信贷规模，则无疑会对股市起到一定积极作用。

　　同时，因为积极财政政策的实施，在某种程度上也给了股市某些利好的活力，比如积极财政政策下将投资的领域及产业，比如符合十二五重点规划与发展的行业。在已经能看到的投资方面，比如明年将加大保障房建设、扩大建设水利领域、发展支持海洋经济、扩大消费方面的配套措施等等，与这些方面相关的上市公司都会因此受益。

　　总体来看，当前的政策基调是人们对未来政策的预期，对于股市向上还是向下当前仍不能完全起到定心或安心的作用。

　　因此，在中央经济工作会议之前，股市或许仍会以徘徊震荡为主，而每天不确定的消息仍是刺激股市上下起伏的诱因所在。