楚天金报讯 不断上行的CPI指数，如同悬在市场上方的一把达摩克利斯之剑，令A股投资者倍感纠结。随着通胀压力的加大，牛市行情是否已终结？明年的投资机会将出现在哪里？

　　英大证券研究所所长李大霄表示，货币政策紧缩会令全社会的流动性减少。不过，对于股市来说，影响流动性的因素是多方面的，一方面货币政策紧缩给股市流动性带来负面影响；但另一方面，在中国主要的四大投资市场中，房地产市场继续受调控，债券市场仍处于熊市，储蓄和货币市场的收益率赶不上CPI，唯有股市没有政策压力且回报仍具吸引力，其他市场的流动性进入股市的可能性较大。在这样一正一负两大流动性因素作用下，明年股市的流动性可能呈中性，投资者不必过于悲观。

　　他认为，2009年，是融冰之旅的启程；2010年，需要坚持；2011年，融冰之旅渐入佳境。由于上市公司业绩明年仍会上升，判断明年A股震荡上行的概率较大，指数重心可能会较今年抬升15%左右，还是小牛市。

　　李大霄说，明年大盘蓝筹股应该会有所表现，因为大盘股在1664点和2319点附近已经完成了两次筑底过程，中石油、中石化、金融地产等大盘蓝筹股的底部已经基本探明，在2319点附近时，这些大盘蓝筹的估值也仅比1664点高10%左右，随着业绩的逐步释放，明年这些大盘股存在估值修复的机会，估值上升15%的概率较大。

　　李大霄指出，明年的投资机会主要集中在以下几方面：一是食品饮料、服装和商业流通等内需行业，内需明年将被放在重要位置，用来减轻出口放缓对经济的压力。二是节能减排、新能源等新兴产业，2011年是“十二五”规划元年，对于“十二五”规划重点鼓励的行业，政府投入和扶植的力度会加大。三是出口替代方向的机会，如小家电和工程机械等行业，尤其是一些从中国龙头逐渐变成全世界龙头的企业值得关注。 （中证）