以现金方式增资海岛建设、新华航空各15亿元

　　商报记者 林郑宏

　　海南航空（600221）今日发布公告称，公司拟以现金方式增资海航国际旅游岛开发建设有限公司和新华航空集团有限公司各15亿元。

　　海航增资行动动用30亿元

　　公告显示，海岛建设为海航集团控股子公司，本次增资完成后，海岛建设注册资本变更为45亿元，公司与海航集团、海航实业控股有限公司分别持股33％、60％和7％。海南航空表示，此次投资可分享国际旅游岛建设的发展成果，获得良好的投资回报。另外，公司主业航空运输业有望从中受益。

　　公告还显示，海南航空拟以每股3．5元的价格对新华航空进行现金增资15亿元，公司和控股股东大新华航空现分别持有其60％和40％股权。

　　海南航空认为，此次增资能够迅速降低新华航空资产负债率，极大的优化新华航空财务状况，提升新华航空抗风险能力和持续经营能力，扩大公司航空运输整体产业规模。增资将对公司未来发展产生重要的积极影响。

　　此外，公司拟通过控股子公司长安航空与西安市浐灞生态区管理委员会、海航实业控股以及海航集团西北总部共同以现金出资发起成立西安浐灞融资担保有限公司，出资总额为10亿元，其中长安航空拟出资4亿元，持股比例40％。公司表示，此举可改善公司收入结构，提高收益，同时进一步加强政企合作。

　　未来或受益于红筹上市

　　海南航空本次大规模的增资行动，显示出海航对于海南国际旅游岛建设和新华航空未来发展前景的看好。

　　据国泰君安此前研究报告显示，公司控股股东大新华航空上市对海航有利。“目前行业及公司内外部环境再次演变成积极态势，实际控制人大新华航空香港红筹上市日程值得期待。此背景下海航有动力强化运营提升业绩，获得海航集团支持也在情理之中。”报告指出，在红筹上市后，大新华航空和海航股份以及海航集团剩余资产如何进一步整合应属中长期事项。

　　此外，海航还受益于国际旅游岛主题投资和未来政策东风的渐次兑现，预计公司和行业在2011年受高铁不利影响仍将较为有限。

　　报告更指出，目前公司市场战略已由剑走偏锋全面转向主流航空市场；公司客座率、飞机利用率等长期保持在行业前列，票价水平则相对较低而提升速度较快，这与公司若干运营特点环环相扣。

　　基于上述原因，国泰君安维持海航“增持”投资评级和11．8元目标价，预计公司2010－2012年收入增速分别为39％、22％和13％，每股收益分别为0．52元、0．64元和0．49元。