楚天金报讯 沪指在2800多点的位置持续震荡达半个月之久，选择方向的悬念留给了下周。而60日均线2854点的失守，让空方似乎占有一定优势，货币政策由适度宽松转向稳健，又为市场增加了变数。成交量连续萎缩是不是意味着底部不远？货币政策转向对股市有何影响？外围股市走好，A股为何依然不振？如何看题材股近期调整？昨日盘后，记者就此采访了长江证券陈重道、银河证券毛军和中山证券刘震三位分析师。

　　缩量意味着什么

　　记者：周五市场继续上演拉锯走势，虽然外盘连续上涨，但对A股并未形成有效刺激，同时成交量大幅萎缩，沪市成交仅1075亿元，这是不是意味着底部来临？

　　陈重道：本周尽管沪指失守60日均线，但蓝筹股出现护盘迹象，表明短期抛压在减少，市场或有企稳反弹的机会，技术上还没有彻底走坏。不过，短期应有增量资金进入，才能放量冲过60日均线的压力，市场才能转危为安，否则可能再次应验“久盘必跌”。但从目前各方面情况看，市场还没有大的系统性风险。

　　毛军：经过缩量震荡，目前大盘已运行到临界点，下周面临方向性选择。由于政策面偏好，选择向上的概率偏大。

　　刘震：尽管成交量大幅萎缩，但不能据此认为底部来临。因为目前市场仍面临一些偏空的因素，如对紧缩政策的担忧、11月CPI或再创新高而引发加息等等，因此，如果没有大的消息刺激，股市很难摆脱震荡整理格局。

　　如何看待稳健政策

　　记者：3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。这意味着，货币政策由适度宽松转向稳健，这对股市有何影响？

　　陈重道：市场对货币政策转向已有预期，并提前消化。前期从3186点的下跌，就是由市场对紧缩的担忧引发的。冷静分析一下，目前市场并不缺钱，政策也不是针对股市，因此，货币政策的转向对股市不会有太大的负面影响，市场“不差钱”，下周市场或会进入恢复性上涨阶段。

　　毛军：前期，市场一直担忧货币政策转向紧缩，国庆节后的一波行情由此夭折。中央经济工作会议将货币政策定调为稳健，有利于市场稳定，有“定心丸”的作用。考虑到前期市场对货币政策转向已有预期并有所消化，所以估计对短期行情影响不大。但从明年的行情看，货币投放量将趋于谨慎，流动性不再如预期中充裕，从而给A股市场带来一定的压力，因此或难以产生大行情。

　　刘震：货币政策转向对市场短期有一定压力，但从中长期看，市场有自身的运行规律。从短期而言，由于利空利多因素交错复杂，估计市场仍会以震荡为主，年底前难以产生大行情。

　　外围股市涨A股为何疲软

　　记者：本周，外围股市普遍走好，而A股依然疲软，这说明了什么？

　　陈重道：在全球流动性泛滥的背景下，A股市场的行情还没有走完，也没有道理不涨。因此，A股本周持续疲软，或许是主力刻意压盘，以便拿到更多的低位筹码，是在“打压吸货”。在国庆节后的一波大行情中，主力很明显是在拉高吸货，也不可能在高位派发了全部筹码。从这个角度看，投资者没必要恐慌。

　　毛军：这说明市场对紧缩预期仍有担忧。由于11月份CPI或创新高，加息箭在弦上，增量资金不敢贸然进场，导致了市场低靡。不过，加息是一把“双刃剑”，可能引发紧缩，也会加速人民币升值，因此，对市场的杀伤力不会太大。相反，如果加息成真，市场或会产生“利空出尽”的感觉而选择向上。

　　刘震：这显示出市场对紧缩政策仍有担忧。事实上，压通胀必然以减小经济增速为代价。不过，由于中国经济处在稳定增长期，因此，A股不会大幅下跌，短期不是选择突破方向的时机。

　　继续关注新兴产业

　　记者：本周盘面出现了较强的做空能量，尤其是前期较为活跃的品种更是大幅杀跌。但同时，由于前期调整较为充分的地产股、保险股略有企稳，大盘在本周末出现个股跌幅较大，但大盘指数调整空间有限的特征。应如何看待这种“二八”的转换？

　　陈重道：由于量能低迷，大盘还是继续围绕60天均线附近窄幅整理。低迷的成交量，加深了投资者的观望情绪。对于中线投资者来说，很多超跌的蓝筹股非常具有投资价值的，有较高的安全边际。建议重点关注前期滞涨的蓝筹品种，如银行、钢铁、电力、运输等前期严重超跌的一二线蓝筹股。而对于没有基本面支撑的题材股，还是应回避。

　　毛军：创业板下跌主要受两大因素影响：一是巨量解禁；二是退市机制悬而未决。中小板的补跌，也有创业板的拖累。目前，蓝筹股只有波段性机会，不具有持续上攻的能力，因此，不能对蓝筹股抱有太大的希望。相反，未来市场机会仍会以主题投资为主，可继续关注抗通胀、新兴产业和节能环保等品种的机会。

　　刘震：在市场进入震荡期，投资者可能更多地会选择防御性的品种来规避风险，近期部分蓝筹股的回稳即得益于此。不过，目前市场信心仍然不足，蓝筹股不会持续上攻。对中小市值股票而言，短期压力较大，应该注意回避风险。但明年，新兴产业仍应是关注的重点。

　　（本报记者郑先正）