信达澳银李坤元

　　下跌释放紧缩风险

　　针对近期A股市场的急速下跌，信达澳银精华配置混合型基金的基金经理李坤元表示，股指的大幅下跌首先是市场本身调整的需要，许多个股在调整前的上涨行情中都创出新高，例如煤炭、金属上涨了将近一倍；其次也反映了市场对信贷政策的担忧，当前有些观点认为，明年全年新增信贷可能仅有5万亿到6万亿之间，这其实是较为悲观的预期，也是市场急速下跌的一大诱因。但整体而言，近期下跌已基本释放了未来政策紧缩的风险，如果不再出现大幅超预期的新紧缩政策，则市场在当前位置上持续震荡应是大概率事件。

　　李坤元表示，由于翘尾因素，明年一季度CPI可能会再创新高，在今年基础的驱动下，明年全年CPI应该会呈现前高后低的态势，随着国家抑制价格措施的出台，物价上涨有望在未来两三个月后趋缓，届时市场对通胀的预期也会有所缓解。

　　银河证券基金排行显示，截至今年11月19日，李坤元执掌的信达澳银精华配置混合型基金过去两年的净值增长率在50只灵活配置型基金中排名第10。据了解，信达澳银精华配置混合型基金今年很早就规避了金融、地产等受调控影响较大的行业。

　　针对跨年行情中的投资机会，李坤元表示，股票的估值会在跨年时进行一轮切换，在此过程中，许多具有稳定成长性的公司会涌现出来。在国家出台了“十二五规划”之后，与消费升级、新兴产业相关的诸多行业如消费、食品、医药、物联网、车联网、海洋工程等等都将迎来新的机遇。综合