2004年5月，深交所中小企业板的诞生，被视作多层次资本市场建设的第一次大胆尝试。当时很多人疑惑：这是一个什么样的板块？它能成长起来吗？

　　时至今日，中小板已拥有509家上市公司，超过3．5万亿元的总市值，且首发融资规模逐年上升。2009年在中小板上市的54家企业总融资额超过423亿元，相比2004年增加超过365％。更可喜的是，深交所创业板于今年8月6日迎来第100家上市公司，至此创业板累计融资达713亿元。中小板和创业板的融资规模已与主板市场基本相当。

　　随着中国步入后金融危机时代，经济形势复杂多变，中小企业的经营困境仍在继续，产业结构调整迫在眉睫。而此时，深圳以中小板和创业板为代表的高速扩容的资本平台，不仅将成为助推中国经济“调结构”的强劲引擎，并已成长为中国多层次资本市场一支不可或缺的力量。

　　多层次投融资体系日趋完善

　　1984年11月18日，飞乐音响成为中国改革开放后第一家向社会公开发行的股票，唤醒了人们的投资意识。1990年12月，深圳证券交易所和上海证券交易所应运而生。当时在深交所上市的股票有5只，被称为深圳“老五股”。

　　直至1992年，邓小平在深圳发表南巡讲话时，针对证券市场特别提出“允许看，但要坚决地试”，破除了思想和理论障碍，推动资本市场发展迈出关键性的步伐。这一时期，中国资本市场呈现一派生机，投资品种次第开花，推动了资本市场初期的萌芽和发展。而这一年，也为深圳此后多层次资本市场的繁荣埋下伏笔。

　　2004年5月，中小企业板在深交所正式设立。2009年3月，创业板的推出更是实现了中国资本市场多年的梦想。同年10月，全国首家为科技中小企业和项目成果提供私募融资、股权流动等服务的区域性非公开科技企业柜台交易市场（深柜市场）在深圳揭牌，首批72家企业和技术项目正式挂牌。

　　由此，一个涵盖主板、中小板、创业板、代办股份转让系统（三板市场），以及“深柜市场”在内的多层次投融资体系形成，标志着深圳在全国率先构筑起层次最丰富、体系最完善的资本市场体系，并为广大创新型和中小企业开辟了直接融资渠道。

　　中小板中科技企业超七成

　　随着欧洲债务危机的蔓延，世界经济的走向变得复杂和不确定，中国调整产业结构刻不容缓。今年以来，中小板扩容速度为历史之最，也是中国产业结构转型的客观需求。数据显示，今年以来已有170家中小企业登陆中小板，融资总额达1672亿元；更有105家登陆创业板，融资额达681亿元。

　　从微观层面看，深圳的多层次资本市场已经吸引了大批高科技企业上市，加速了创新型中小企业的成长。同时，使部分上市公司得以加大研发投入，加快进入高新技术企业行列。

　　统计显示，目前中小板共有293家高新技术企业，占比超过七成。其中，国家重点高新技术企业150家，省级高新技术企业130家，而且32家公司是上市后新评选为国家重点高新技术企业。上市前，中小板公司平均每家的研发人员为127人，上市后研发人员增加到每家公司平均204人，增长60．6％。上市前，中小板公司年均研发费用投入额约为1530万元，上市后有了大幅增加。目前，248家中小板公司拥有与主营产品相关的核心专利技术。

　　而中国产业结构的调整，也暗含了区域经济结构的调整。2009年以来，管理层陆续出台了多个区域振兴规划，意在对各区域的资源进行有效整合和配置，而多层次资本市场所具有的正是高效率的资源整合功能。从地域分布来看，中小板和创业板的上市公司已覆盖全国绝大部分省市区，辐射能力不断增强。部分龙头企业上市后，不仅有效解决了当地的就业和脱贫问题，还带动更多企业发展，从而形成优势产业集聚格局，推动本地经济迅速发展。而广东、浙江等地已形成了良性循环。

　　数据显示，目前中小板和创业板的逾600家上市公司，覆盖全国28个省级行政区。此外，中小板中有17家农业产业化国家重点龙头企业，其中绝大多数与当地农户形成了互惠互利的经营模式，带动了当地农村经济的发展。

　　极大地激活了民间投资

　　深圳建立中小板和创业板以来，为上市企业和投资者带来丰厚回报，极大地激活了民间投资。为振兴经济，国家在推出4万亿经济刺激计划后，又进一步出台了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》。而民间投资的回报将来必须有一部分通过顺畅的退出渠道实现，中小板就是其中不可缺少的一环。

　　事实上，深圳多层次资本市场加速发展的6年，也是中国本土创投大发展的6年。统计显示，中小板自启动以来，有创投背景的上市公司数量不断增加。2004至2009年间，每年分别有8家、11家、21家、48家、72家和87家上市公司，具有明确的创投背景，占比分别为21．1％、22％、20．6％、23．8％、26．3％和21．64％。多层次资本市场使本土创投在中国自己的资本市场能够实现退出，这对民间资金有很大的激励作用。

　　这些不仅调动市场热情，使得市场给予其远高于主板的估值水平，也激发创投行业的极大热情。一时间，民间资本纷纷抢滩创投行业，给本土创投行业一个崛起的机会，也让更多中小企业得到资金扶持。不仅如此，银行等金融机构也从中发现巨大商机，开始结合高科技企业资产特征，探索新的风险控制模式和中小企业融资产品，缓解中小企业的融资瓶颈。

　　“多层次资本市场体系激活了民间投资，给更多上市的中小企业以示范效应，反过来又将推动多层次资本市场体系的进一步完善和发展，最终形成良性循环。”深交所一位负责人向记者表示。