保险、基金等机构投资者谨慎看待Ａ股后市

　　商报记者 姚晓丹

　　Ａ股市场经过11月份的大幅震荡后，目前市场已有震荡筑底的态势，但险资、社保、基金等机构投资者似乎并不这样认为，作为险资重点驻扎的ＥＴＦ基金，11月份整体呈现净赎回，且赎回力度创出新高。同时，上周偏股基金再现主动减仓，整体主动减仓近2个百分点。

　　ＥＴＦ遭遇大幅净赎回

　　据统计，11月8日至26日，伴随股市的大幅调整，15只ＥＴＦ整体遭遇净赎回，净赎回总份额达89．8亿份。即便考虑到11月第一周的小幅净申购，11月ＥＴＦ也呈现出了历史上最大规模月度净赎回。具体来看，近三周，作为股指期货套利主要工具的上证180ＥＴＦ净赎回51．27亿份。

　　根据三季报以来的申购赎回数据测算，上证180ＥＴＦ净赎回比例高达36．58％。上证50ＥＴＦ净赎回额也达18．83亿份，净赎回比例达15％。而基金半年报显示，上证50ＥＴＦ、上证180ＥＴＦ的机构持有比例分别达48％和43％，前十大持有人中保险机构分别占据7席和8席。

　　对此，多位基金行业研究员指出，由于对股市近期走势持谨慎态度，机构采取了赎回ＥＴＦ的方式，可以方便地实现减仓目的。同时，作为股指期货的套利工具，部分套利者采取赎回ＥＴＦ并平仓股指期货的操作，也是ＥＴＦ遭遇净赎回的原因。从季报、年报等公开信息不难发现，ＥＴＦ多以社保、保险公司等机构投资者为主，因此ＥＴＦ申购赎回可以反映出机构对后市十分谨慎的操作策略。

　　偏股基金上周主动减仓

　　基金作为市场中的另一股重要的机构力量，也在上周的市场表现中给出暗示。民生证券基金研究中心对建仓期满的347只主动型股票方向基金进行仓位动态监测，显示上周主动型股票方向基金整体仓位为84．44％，与前一周的平均仓位86．05％相比，下降1．61个百分点，其中主动减仓1．74个百分点

　　据测算，截至11月26日，26只基金?穴占比7．50％?雪仓位低于70％，66只基金?穴占比19％?雪仓位介于70％－80％，142只基金?穴占比40．90％?雪仓位介于80％－90％，113只基金?穴占比32．60％?雪的仓位高于90％。与前一周相比，仓位在90．00％以上的基金明显减少。监测结果还显示，有79只偏股基金选择加仓，271只偏股基金选择减仓，减仓数远多于加仓，这也说明基金在上周的减仓具备一致性。

　　另值得关注的是，与保险、社保、基金等机构投资者撤离Ａ股市场形成鲜明对比的是，散户又一次冲在了最前面。11月15日－11月19日，大盘继续大跌，上证指数跌去近百点，然而普通投资者并不畏惧市场的深度调整，堪称“赶死队”。根据中登公司的统计数据显示，那一周新增基金开户数为9．85万户。即使综观今年全年数据，11月份每周新增基金开户数依旧在高位徘徊。

　　机构投资者纷纷跑路，散户却积极入场，如果后市没有了机构投资者的积极参与，散户所能支撑的股市反弹力度是可想而知的。