或迎来技术性反弹

　　太平洋证券 周雨

　　本周沪指做平台型整理，2800点成为重要支撑，而10日均线与2900点的压力令大盘难以逾越。相比之下，深成指率先走出了一个碗底形状的反转形态，周K线红盘报收，明显强于沪指。作为领先指标，我们认为深市率先走出低迷具有积极的

　　暗示作用。配合本周商品市场继续大跌而沪指止跌的背景，预计下周沪指或出现反弹行情。同时，本周创业板指数再创历史新高，资金流向创业板和中小板个股的迹象非常明显。

　　消息面上，关于燃气、供水等资源涨价方案纷纷被搁置，统计局发布前10月工业利润同比增长51.6%，增幅比1-9月份回落1.9个百分点。我们预计受世界经济环境复杂多变、通胀压力增大、房地产调控不放松以及上年同期基数提高等因素影响，整个四季度的经济增速将进一步下降。

　　中央经济工作会议召开在即，市场各方都在静待宏观经济政策的定调。市场对货币政策的趋紧已有预期，但在靴子落地之前，市场或无较大动作，短期仅以技术反弹为主。建议投资者继续把握新兴产业和消费升级中的热点股，适当关注基金年度冲刺中重仓股的行情。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2850-3000点

　　下周热点 通胀预期板块

　　下周焦点中央经济工作会议

　　抛开大盘做个股

　　国开证券 陈少丹

　　从K线图上看，股指目前位于中短期均线交汇的区域，技术上处于上有压力下有支撑的状态，等待方向性的突破。由于市场信心仍不充分，成交量萎缩显示市场向上动力依然不足，同时，股指很快将面临2900点上方成交密集区的压制，因此，如果没有成交量的配合，股指向上突破存在较大难度。短期来看，股指有望围绕年线上下震荡。

　　从消息面上看，政策的紧缩预期始终是市场纠结的一大因素。面对通胀压力，政府接连采取了调整货币政策以及实施行政手段等对抗方式，表达了对抗通胀的决心和态度。目前来看，虽然物价快速上涨的势头得到一定程度的遏制，但上涨的动力依然存在。据一些权威机构预测，11月CPI涨幅有望达到4.8%，这对目前的货币政策又将形成新的挑战。

　　加息预期加上近期央行连续上调准备金率，使市场对于政策全面收紧产生担忧。目前市场对于12月即将召开的中央经济工作会议充满期待，但当前管理层的行为表明加强流动性管理已经是央行的主要工作，将适度宽松的货币政策回归至合理区间应该是未来一年的基本定调。

　　总体来看，在消息不明朗的情况下，市场仍在等待突破的契机，但目前受制于流动性逐步趋紧的状态，预计市场难以形成明确的趋势性机会，因此，抛开大盘做个股是短期的操作思路。投资者可跟随市场资金动向，关注与“十二五规划”相关的板块个股的投资机会。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2830-2950点

　　下周热点电子、医药、酒类

　　下周焦点 成交量

　　布局跨年度热点

　　光大证券滕印

　　本周市场出现分化走势，上证指数弱势震荡，而深成指特别是中小板、创业板指数走出反弹行情。在宏观调控力度仍有可能进一步加码的背景下，市场短期缺乏全面、持续、有力度的做多动力。不过，市场的结构性机会仍将保持较高的活跃度，短期的震荡调整为布局跨年度行情提供了机会。十二五规划新兴产业、节假日消费、年报业绩增长高送转有望成为跨年度的主要结构性热点。

　　值得注意的是，近几个月货币信贷出现反弹，信贷扩张势头较强，实现全年货币信贷预期目标面临挑战。而在经历了加息、连续提高存款准备金率、国务院出台稳定物价措施之后，各地农产品价格也出现了一定程度的回调，市场对通胀发展的预期有所降低。但加大流动性管理力度是当前货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现。在此政策背景下，进一步出台措施回收流动性抑制通胀发展等货币紧缩的预期持续存在。特别是进入12月后，中央经济工作会议的政策基调、11月宏观经济数据出台前后央行可能出台的调控措施成为影响市场短期走势的重要因素。如果通胀发展和调控的力度超出市场预期，不排除上证指数有考验半年线支撑的可能。

　　总体而言，在货币政策紧缩的背景下，受宏观调控影响大的部分权重周期类品种缺乏持续上涨的政策动力和资金支持，而随着市场对年报预期的逐步增强，中小市值品种特别是中小板、创业板中受益于十二五规划新兴产业、节假日消费、年报业绩增长高送转有望成为跨年度的主要结构性热点。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2800-2950点

　　下周热点年报业绩预期，高送转

　　下周焦点 调控政策

　　围绕年线反复震荡

　　银河证券 易小斌

　　经过前期大幅调整后，大盘的下跌动能已明显减弱。受60日均线支撑，本周三市场在消化了短期利空之后开始探底回升。盘面上，金融、地产、煤炭等权重股短线止跌企稳的迹象渐趋明显。但从成交量看，资金进场意愿不强，投资者仍处于谨慎中，短期市场可能维持震荡以夯实底部。

　　面对当前的复杂环境，为加强流动性管理力度，央行决定从11月29日起，再次上调存款准备金率0.5个百分点。在三周内，前所未有的连续两次上调准备金率，说明数量型调控手段目前仍是管理层管理流动性的主要手段。另外，根据数据显示，11月新增信贷冲向6000亿元，扩张势头较强。央行近日再度发出收缩流动性的信号，要求各大金融机构控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，尽量不要超过全年新增贷款7.5万亿元的目标，并称将加强流动性管理，调控信贷投放，继续引导货币信贷回归常态。从目前的形势判断，虽然短期内存款准备金率已两次上调，但紧缩的预期依然存在，防通胀正成为下一阶段宏观调控的首要任务，宏观政策定调以及明年中国经济的预期目标将成为市场关注的焦点。

　　技术上，近期指数在2800点左右获得阶段性支撑，局部行情相对活跃，但受政策紧缩预期与流动性博弈影响，市场向上的压力较大，多空可能还有反复。在12月中旬11月宏观数据公布及中央经济工作会议前，行情将围绕年线震荡的可能性较大。从后市的热点来看，新兴产业、医药、消费以及有高送转预期的个股值得逢低关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2800-2950点

　　下周热点消费、医药、高送转

　　下周焦点政策面，60日线支撑