一、指数表现

　　“CBN-兴业全球基金社会责任指数”是由第一财经传媒有限公司、兴业全球基金以及巨潮指数有限公司三方联合推出首只跨市场的社会责任指数（深交所代码399369），迄今为止本指数正式运转已满一年。该指数选取100只股票来反映深沪证券市场上在社会责任履行方面表现良好的公司股票价格变动的趋势。

　　CBN-兴业（399369.SH）基期2009年6月30日，基点为1000点。

　　截止11月4日，CBN-兴业指数，报收于1246.59点，一年涨幅为7.96%，日均成交额231.1亿元，日均换手率0.83%。同期上证社会责任指数（000048.SH）一年下跌3.1%。

　　另外，上证指数下跌1.3%，日均成交1252.4亿元，日均换手0.89%；沪深300指数上涨0.77%，日均成交额877亿元，日均换手率0.61%；CBN-兴业指数日收益率与上证指数的相关系数为0.97，与沪深300指数的相关性为0.98。

　　二、成分股分析

　　CBN-兴业指数中，化工板块的权重最高，为27.56%，其次为采掘13.11%、金融服务12.78%、机械设备11.13%、有色金属7.68%。

　　CBN-兴业成分股涨跌排行中，厦门钨业以197.62%的涨幅位于首位，包钢稀土、中色股份等4只个股区间涨幅超过100%，有76只个股取得正收益。24只个股出现下跌，其中华凌钢铁跌幅最大，为35.14%。

　　三、机构持股变化

　　CBN-兴业指数成分股每年调整一次，调整时间为7月的第一个交易日，通常在每年6月的第二个完整交易周的第一个交易日提前公布样本调整方案。每次样本股调整数量不超过样本总数的10%。

　　（一） 综合机构持股集中度

　　将2010年6月份剔出的10只个股称为剔出成份，新入的10只个股称为新入成份，CBN-兴业指数运行一年中共有110只股票先后入选，称2009年最初的100只成分股为原成份，考虑这三类个股的机构持股变化，称公布调整方案的当月所在的季度为调整当季，其前后的季度分别为调整上季、调整下季。

　　表1中给出CBN-兴业的成份股一年中机构持股集中度的变化，机构持股占比、为报告期机构持股数量总和除以成份股总股本数量总和。

　　数据显示，CBN-兴业的成分股入选指数后得到更多的机构青睐。

　　2009年11月4日的指数原成分股平均机构持股比例仅有11.17%，远低于全部A股20.37%的平均值，但在随后的一个多月中，机构入驻速度加快，09年底机构持股比例增至28.56%，高于同期全部A股机构持股比例多增3.11个百分点。

　　指数运行时间一段时间后，CBN-兴业指数越来越受到市场关注。2010年6月份公布调整方案中新入选的10只个股，调整上季机构持股比例比全部A股平均值少7.28个百分点，调整当季关注度剧增至44.26%，较同期全部A股多增18.25个百分点，并在随后的一个季度中较全部A股多增10.66%。

　　根据成分股调整标准，6月份剔出成分股仍是CBN-兴业指数的备选成分股，这10只股票在随后的一季度遭遇机构减持，减持比例为0.07%，但机构持股比例变化仍好于全部A股约1.66个百分点。

　　（二） 成分股机构持股集中度

　　2009年指数公布当季，100只原成份股中有79只个股受到机构增持，占比达79%；2010年6月成分股调整当季，10只新入成分股中有8只受到机构增持，占比达80%；同期从指数成分股中剔除的10只个股，仅有报喜鸟、广电运通受到机构增持，其余8只个股均遭遇机构不同程度的减仓。

　　四、社会责任投资的优势和前景

　　社会责任基金是以社会责任投资(SRI)准则筛选投资标的的投资基金，如兴业社会责任基金，截止2010年11月2日，跟踪社会责任投资获得超额收益的兴业社会责任基金，最近一年净值增长率达14.25%，超越同期上证指数近15个百分点。

　　从本报告的分析来看，社会责任基金持续增长主要是因为：

　　1、经济和社会影响。根社会责任评分较好的公司往往在主营收入增速、股息、市盈率等指标方面具有优势。关注社会责任的公司比不关注社会责任的公司会有更高的收益，能带来较好的经济和社会效果。

　　2、消费者的变化。对环境危机的忧虑，对生活质量的关心，对社会弱势群体的关注，都激起了人们对SRI的兴趣，对在社会责任评分上获得优势的企业给予更多的支持。

　　3、投资者的需求。消费者的关注变成众多投资者的需求，入选CBN-兴业指数的社会责任评分较好的上市公司，受到机构投资者更多的青睐。

　　文/第一财经研究院 隆长军

　　附表_机构持股集中度变化对比

　　 成份 全部A股

　　调整上季 原成分 11.17 20.37

　　 新入 26.29 33.57

　　 剔出 19.40 33.57

　　调整当季 原成分 28.56 34.66

　　 新入 44.26 33.29

　　 剔出 21.79 33.29

　　调整下季 原成分 26.80 33.57

　　 新入 53.19 31.56

　　 剔出 21.72 31.56