□刘兴旺

　　昨日上证国债指数收于125.99点，下跌0.02%，中长期国债领跌，成交量有所萎缩。昨日大盘低开高走，有色类转债锡业、铜陵领涨，工行转债受正股拖累，跌幅较大。周三有四只中小板股票IPO，下周一是存款准备金率上调缴款日，共计冻结约3500亿资金，受此影响，短期资金面维持吃紧走势。

　　受连续调整准备金率影响，上周央行减弱公开市场回笼力度，通过公开市场净投放740亿元资金。本周二央行仅发行20亿元一年期央票，创下单期发行低量，发行利率企稳，在一二级市场倒挂严重、央行短期不愿抬高发行利率的背景下，央行货币政策工具捉襟见肘。本周公开市场到期资金量为600亿元，考虑到下周一准备金率上调实施后将冻结3500亿元资金，预计本周公开市场将维持净投放思路。

　　近期股市持续调整，大盘股估值再度回到低位，银行类转债估值吸引力逐步显现，建议逢低关注工行转债投资机会。