(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　南都记者 刘昊

　　猜得到开头，不等于猜到了结尾。

　　市场瞩目的工商银行昨日A股复牌交易，如同业内预期一样地补跌，并以最极端的跌停价出场收盘。但上证指数只是在早盘的时候低开，且很快上扬最终以上涨31.66点结束了全天的交易。从权重股昨日的表现来看，工行补跌的因素早已被充分消化。

　　虽然国内机构的口风还没有集体转向，但一些看多的言论已经在逐步发酵。瑞银集团中国首席经济学家汪涛在11月23日的报告中指出，投资者对于通胀可能失控、而政府将不得不全面收紧宏观政策以抑制通胀、放缓经济增长的担忧可能有些过虑。与此同时，人民日报特约评论员昨日撰文称，尽管目前通胀趋势明显，但中国有抑制通胀的雄厚物质基础。抑制通胀对股市是长期利好，市场不应反应过度。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　不惧工行跌停个股再现遍地开花

　　受外围市场影响，昨日A股市场大幅低开。上证指数开盘报2794.86点，跌幅约在34点，一场暴跌似乎近在眼前。

　　最为强大的做空力量来自于，在近期市场大跌中时停牌了几个交易日的工商银行和南京银行，工行直接以跌停价开盘，南京银行开盘跌幅也在7%左右。受此拖累，昨日金融板块多数个股也出现低开，但跌幅基本在1%左右。

　　开盘之后不久，权重股就开始快速拉升。蓝筹的活跃很快激活了整个市场，出现了近期少见的个股全面活跃的状况。沪深两市共计1817只个股上涨，仅90只个股下跌。其中，非ST股中多达32只涨停，收盘涨幅超过5%的股票多达90只，而包括工商银行和南京银行在内，跌幅超过5%的个股仅有5只。

　　沪深两市昨日的总成交金额为3026.6亿元，和前一交易日相比增加39亿元。全景监测数据显示，昨日深沪两市合计净流入资金118.2亿元，其中机构资金净流入82.9亿元，散户资金净流入35.3亿元。

　　行业方面，仅银行业出现资金净流出，为流出2.1亿元。其余26个行业皆出现资金净流入，其中机械板块流入23.4亿元，医药生物流入22.2亿元，电子、食品饮料流入金额都超过10亿元。

　　从技术上看，上证指数在60日均线的支撑下已经反弹逼至5日均线附近。深证成指的5日均线已经上挑，现已准备挑战10均线的反压。

　　年内行情有限投资放眼明年

　　“目前对市场形成压制的因素投资者都比较明确了，宏观调控收紧的预期已经在市场上有比较充分的反映。”广州证券研发中心总经理袁季向南都记者表示，从估值的角度看，市场已经进入了支撑区域。

　　“根据我们的测算，剔除掉亏损的公司之后，以2009年的业绩来估算，目前全部A股的平均市盈率为23 .51倍，沪深300为18.54倍。”袁季认为，按照明年A股市场盈利增速百分之十几的速度来估算，目前市场的估值吸引力也显得较强。

　　“中国通胀攀升与政策紧缩吸引了全球投资者的注意，10月份CPI同比增长率升至4.4%，预计11月还将进一步走高，作为应对政府上调了存款准备金率和基准利率，同时表示必要时将实施价格干预措施。”瑞银集团中国首席经济学家汪涛更为直接地表示，市场担心通胀可能失控，而政府将不得不全面收紧宏观政策以抑制通胀、放缓经济增长，但“投资者可能有些过虑”。

　　其进一步预测，中国未来12个月可能再加息100基点并多次上调存款准备金率，但并不意味着政府将从现在开始全面收紧宏观经济政策。逻辑在于，中国的银行贷款并不是通过利率这样的价格型工具来调节的，而是取决于直接信贷额度控制这样的数量型工具，而预计明年政府虽然会适度下调新增贷款目标，但降幅将温和得多。

　　从近期盘口来看，A股市场在连续杀跌之后出现了两个积极的特征：

　　其一是蓝筹指标股表现已经趋于稳定，这从昨日金融股的表现可以看出，即使工行跌停也未对整个金融板块形成严重冲击，而指标股的稳定意味着指数的相对企稳；其二，在指数走平的同时，不少中小盘个股开始恢复活跃。虽然指数昨日涨幅一般，但不少个股出现了较大的上涨，尤其是近期跌幅较小的个股开始先行上涨。

　　有分析师认为，近期市场的短线压力并不重，关键在于缺乏上升的空间，故大盘短线仍将出现震荡企稳回升的趋势，但小盘优质股等品种有望在大盘的支撑下反复震荡走高。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　袁季则表示，年内的时间已经很有限了，现在的投资方向应该是着眼于明年来选择投资主线，比如大消费、新兴产业、现代服务、经济转型产业升级等，这些相关股票行情延续的机会比较大，而如果只是着眼于下跌后的反弹，则相对难以把握。

　　本版观点，仅供参考，据此操作，风险自负 (南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark