热点方面，在持续的货币政策收缩之下，银行、地产、资源股近日继续成为做空的主要动力。确实，流动性的收缩对这些板块具有利空作用，但是银行、地产板块的估值本就处于较低位置，加之短线又有了较大的跌幅，过分做空似无必要。而资源股的持续下跌带有被错杀的意味，即使是少了流动性的推动，在宏观经济复苏的大背景下，资源的价格总体也是趋升的，这就使得资源股的业绩有较强的支撑。资源股中，建议继续重点关注成长较明确、估值较低的煤炭股。另外，近日触摸屏概念股因苹果公司iPad热销而受到市场追捧，深天马、南玻A、彩虹股份等个股快速上涨。个人认为，虽然行业的成长前景清晰可见，但是作为一波实质业绩尚未出现的概念性炒作，其目前股价已经明显脱离了基本面支撑，因此操作上可注意落袋时机。

　　从目前的市场表现看，可谓“成也通胀，败也通胀”。通胀带来的产品价格上涨，引发相关行业上市公司股价轮番上涨，推动股指强势上行。通胀带来的商品价格上涨，又引致管理层的货币政策从适度宽松转向适度从紧，对股指形成利空冲击。2010年还有一个多月的时间，其间最大的不确定性在于是否会第二次加息。从加息传闻一度引致周二盘中沪市出现近百点的跌幅来看，虽屡次加息的传闻已经使得利空多次有所消化，但市场对其还是心有戚戚。不过，如二次加息成为事实，恐怕情况又会有所转变，出现利空出尽是利多的情况不是没有可能，毕竟不期而至的利空的杀伤力比确定的利空要大得多。

　　在经历了一次加息、一月内两次调升存款准备金率之后，市场对于货币政策将继续收缩已经有了较一致的预期。但是，需要注意的是管理层敢于持续收紧流动性，其底气在于对宏观经济总体情况乐观、市场流动性过于宽松的判断。股市的最实质支撑是宏观经济基本面，因此目前状况下过于看空似无必要，同时收紧流动性主要针对的是通胀，而非股市，股指的雪崩式下行未免显得反应过激。技术上，二次上调存款准备金率对于股指的冲击力度有所减弱，昨日的阳线有企稳并开始向上修正的迹象。同时，工行复牌跌停，短线的一大做空动力消除。因此，短线后市，股指可能会小幅反弹，沪市可能向10日均线，甚至是30日均线反抽。但是，要指望股指马上走出调整、重回强势恐怕并不现实。货币政策的连续紧缩使投资者对于股指的走向预期已经发生了变化，必须等待股市吸纳流动性的积极作用被充分认识才会具备新一轮攻击的条件。

　　操作上，震荡中适量低吸低估值的资源股与二线蓝筹品种。申银万国 徐明