一月两调准备金率，意在加大流动性管理力度，减少银行可贷资金、适度调控货币信贷投放，从而有利于减轻通胀压力。”

　　“股市流动性以客户保证金为主，其变动与投资者对市场走势的预期有关，不会直接受到准备金率调整的影响。因此，此次准备金率上调对股市的影响更多地体现在心理层面上。”

　　“如果未来紧缩政策继续保持这种趋向，可能会在某一时点产生明显效应，从而影响到股市的资金供给。”

　　上周五晚间，央行宣布，从11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第五次全面提高存款准备金率，此时距上次宣布上调存款准备金率仅9天。“短短一个月内两次上调准备金率，这样的上调频率自1985年法定存款准备金率统一以来尚属首次。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰说。

　　两次共冻结流动性6000亿

　　10月份CPI超预期上涨4.4%，创下两年来的新高。

　　“当前物价上涨的重要原因之一就是流动性过多”，丁志杰分析，近两年银行信贷投放较多，加之中国由于经济增长较快、人民币升值，吸引了逐利资本的持续流入，这样一来，整个社会的流动性十分充裕。美国实行新一轮量化宽松货币政策，诱发国内通胀预期进一步抬头，使本已过多的流动性迅速转化为现实的支付能力和购买力。

　　“时下，存款出现活期化现象，储蓄也在流出银行体系，10月份住户存款减少了7003亿元”，丁志杰说，“而这使通胀压力明显加大”。

　　据估算，此次存款准备金率上调0.5个百分点后，央行可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元，算上上次准备金率调整，共冻结流动性6000多亿元。专家认为，一月两调准备金率，意在加大流动性管理力度，减少银行可贷资金、适度调控货币信贷投放，从而有利于减轻通胀压力。

　　不排除未来加息可能

　　这一次，为何选择上调存款准备金率而不是许多人预期的加息？中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，动用存款准备金率工具能“立竿见影”地回收过多的流动性，而加息虽然也能抑制通胀，但在人民币升值的背景下，加息可能会增加套利空间，从而加大“热钱”流入的压力。

　　“近期沪深股市连续下跌。我个人认为，也可能考虑到宏观调控政策对股市的影响，使管理层选择了存款准备金率工具。”丁志杰坦言。

　　“这次上调存款准备金率，表明央行的金融调控可能以数量型工具为主，但也不能因此而排除未来加息的可能性”，郭田勇说，“因为负利率的长期存在，会带来储蓄搬家等后果，将加大通胀压力和资产泡沫风险”。

　　对股市影响多在心理层面

　　央行上次提高准备金率的第二天，出于对物价走高及货币政策未来走向的担忧，沪深股市冲高回落，并在此后几个交易日内持续下挫，市场对政策收缩已提前作出反应。有市场人士认为，此次准备金率上调并没有超出市场预期，尽管可能对市场产生负面影响，但冲击力不会像上次那样猛烈。

　　在我国金融体系内，股市流动性与银行流动性分属不同领域，股市流动性以客户保证金为主，其变动与投资者对市场走势的预期有关，不会直接受到准备金率调整的影响。因此，此次准备金率上调对股市的影响更多地体现在心理层面上。

　　不过，业内人士也认为，应关注紧缩政策连续出台的累积效应。从近一个多月的情况看，先是差别化地提高了6家银行的准备金率，接着又上调存贷款利率0.25个百分点，此后又两次全面提高准备金率。如果未来紧缩政策继续保持这种趋向，可能会在某一时点产生明显效应，从而影响到股市的资金供给。

　　（任民）

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　　购房者年前贷款难度或加大

　　晶报讯 在存款准备金率达到历史新高的同时，有房地产业内人士认为，上调对刚性需求的购房者的影响并不会很大，但按揭买房可能会受到影响。

　　有业内专家认为，存款准备金率上调对购房者的影响并不会很大，只有出台具体的房地产调控政策才会实质性的影响购房者。但由于接近年底，银行可贷款的额度不多，资金较为紧张，可能近期部分购房者申请银行贷款将变得更加严格。不过，这只会短时间受到影响，毕竟现在已经11月份，年底一结束，银行的贷款额度又会重新增加。

　　“主要还是为了稳定市场，大家已经感觉到通货膨胀开始了。”一房地产营销总监接受采访时表示，准备金率的再次上调，刚性需求并不会受太大影响，但投资性购房者则相对压力较大。同时，他表示，今年连续性地上调准备金率只是周期性的回归，不会持续较长的时间。“中国人口基数较大，老百姓对于房子的需求还是相当的强劲。”（合晚）