延续上周五的弱势，昨日沪深股市双双低开。由于早间权重股表现相对平稳，创业板个股表现活跃，医药板块盘中表现抢眼，上证综指围绕3000点反复震荡。午后，空方突然发力，前期涨势较好的银行、有色金属、煤炭等板块轮番杀跌，股指开始快速跳水。截至收盘，上证综指报收2894.54点，大跌3.98%，失守2900点整数大关；深证成指报收12217.27点，跌4.61%。在股指下跌的同时，股指期货也出现大幅杀跌，IF1012主力合约也大跌4.33%。

　　从盘面上看，昨日两市近九成个股出现下跌，近30只个股出现跌停，市场中恐慌情绪正在加剧，资金出逃明显。昨日跌幅较大的板块主要集中在稀土永磁、有色金属、煤炭、石油等，目前国内大力抑制通货膨胀、收紧银根的举措，已经给原本宽松的资金面带来了相当大的负面影响，再加上央行上调存款准备金率、美元指数反弹，也给投资者信心造成了严重打击，从而导致前期涨幅较大的资源板块成为热钱出逃的主要阵地。

　　前期涨幅较小的医药板块昨天表现相对抗跌，太极集团、康恩贝、桐君阁等多只个股逆势涨停，成为A股市场中最让人羡慕的板块。其实，医药作为大消费板块，无论在何时都处于一种相对稳定状态，加之前期的调整已使该板块估值趋于合理，昨日表现强于大盘也就在情理之中。我们认为，目前A股市场正处于大幅震荡时期，投资者还应保持清醒的头脑，不要盲目抄底，尤其是对前期涨幅较大的板块要特别慎重，对行业成长性较好的新兴产业应继续关注。

　　从技术面上分析，昨日上证综指再度收出一根大阴线，虽在年线附近得到一定支撑，但已跌破上升通道，短期内大幅反弹的概率已越来越小。BOLL线显示，目前股指正处BOLL轨的下方通道，整个BOLL轨由宽变窄，表明前期的上涨趋势已基本告一段落，虽然中期趋势依旧良好，但短期内已运行在震荡下行周期，防范风险已成首要任务。

　　在操作上，建议投资者适当降低仓位，在市场下跌过程中不要盲目抄底，暂时以观望为主，等市场真正企稳回升时，再考虑重新布局，可从前期涨幅不大、估值相对合理的新兴产业板块中挖掘机会。

　　华泰证券

　　■观点组合

　　●华泰柏瑞投资总监 汪晖

　　百点急跌只是牛“打盹”

　　此次调整是牛市中的阶段性调整，并非系统性风险的起始。在调整之后，市场演变特点很可能从前一阶段个股全面上涨的整体性投资机会向个股的结构性投资机会转化，业绩和未来成长性将是市场关注的重点。

　　对于基金持有人来讲，更需要关注的是基金经理的选股能力。市场震荡并非简单的下跌，结构性机会可能会不断涌现。首先，抑制通胀与经济过热的全面紧缩有根本区别。大力发展新兴产业和鼓励内需消费的战略方针不会改变，各项措施将继续出台。其次，经济持续复苏的态势不会因通胀而改变，一些上市公司良好成长性在临近年末更加明确。展望明年，A股市场的估值吸引力不降反升，市场震荡反而为个股分化提供了结构性投资机会。

　　●九鼎德盛 肖玉航

　　杀跌刚开始 回避两类股

　　昨天深沪股市再收大阴线，上证综指已在3000点区域形成典型的“喇叭形”看跌图形，如果近日回抽确认成立，后市仍有相当大的下跌空间。

　　随着中国石油、工商银行及首批创业板股票实现全流通，A股俨然进入到全流通时代，目前许多品种将面临较大的股价下跌动力，其中包括新股板块中的高PE发行品种、上市后被过度炒作品种等，对投资者而言，现阶段应重点回避两类股票：一是高价新股；二是绩差题材股。

　　●博主 淘金客

　　报复性反弹一触即发

　　昨天一开盘股指即下挫，并没有延续周一的反弹，把周一的弱势反弹演变成下跌中继形态。30分钟和60分钟K线都出现严重超跌；2860点又是本轮调整非常重要的支撑位；今天又是短线见顶后的第5个交易日，属于敏感时间窗。淘金客因此认为，从今天开始，超跌后的报复性反弹随时会到来。

　　淘金客认为，本次调整属于周线技术形态修复走势，因此调整来得凶悍一些，而一旦周线调整到位，大家就可看到牛市又回来了。

　　●博主 夜行神龙

　　暴跌后的反弹不能抢

　　大盘昨天跌破2900点，收出中阴线，大跌119.88点，意味着周一发动的小波段反弹已经告一段落。目前大盘的主要支撑是60周均线所在的2885点以及10周均线所在的2850点，原则上股指在这些点位应会有所反复，形成反弹。但是，目前大盘内在的空方力量实在太强，因此我们需要高度警惕，防范盘中的震荡演变成继续下跌，并要时刻做好“3186.72点就是今年股指反弹新高”的打算。

　　在暴跌后轻易抢反弹是很危险的，因此在操作上，建议投资者在开盘时逢高卖出全部股票，空仓静观其变。