跳水暗藏“换挡行情” 轻仓观望等待走强

　　

　　昨日，加息传言重创A股，是否意味着资金推动行情的结束，结构性牛市的结束？这是真跳还是假摔？后市如何演变？本报请教了武汉券商、高校和阳光私募的分析人士。

　　风起于加息传言

　　上周五暴跌160多点，是由于上调印花税传言诱发。昨日暴跌119.88点，引爆因素则是加息传言。

　　昨日市场传言，为抑制恶性通胀，货币政策将快速收紧，预计年内再次加息可能性较大。

　　传言并非空穴来风。韩国央行昨日宣布加息，中国是否会跟随采取政策手段抑制通胀，市场有一定预期。随着通胀形势恶化，市场对加息的看法有变，前期加息，或许不是今年唯一一次和最后一次。

　　长江证券则认为，昨日暴跌应是上周五大跌的延续，且成交量均明显放大，显示主力资金主动出逃的意愿极为强烈。此轮上涨行情自7月初启动以来，累积涨幅较大，大量个股积累了非常丰厚的获利盘，而国际期市大宗商品价格经过前期连续大涨后，最近几日出现快速调整，传导到股市，此时，股市获利盘套现的欲望便越来越强烈，更加剧了调整，热钱撤离。

　　国都证券武汉营业部侯波表示，近期市场调整是对资金泡沫的挤压，资本市场可以价值发现，但也会制造新的泡沫。管理流动性，需要通过下跌，来修正不合理的股价上涨行为。

　　短线不容乐观？

　　长江证券总部张睿表示，调整没到位就继续调，调整时间可能延续到12月中旬。有私募经理认为，现在的行情是由于流动性过剩形成的“人造行情”，所以不会像当时冲6000点那样的正宗牛市行情一样来得顺，行情的起伏波动加大。

　　武汉科技大学董登新教授仍持反弹结束的观点。他认为，在大盘向下调整的格局下，中小板和创业板仍会是投机资金的持续性热点，而且大盘调整丝毫不会影响IPO速度，不过发行市盈率会明显走低。

　　长江证券黄陂营业部袁超认为，A股调整幅度已达3天9%的地步，肯定还是存在套牢资金寻求自救反弹的情况。但整体仍有向下调整的空间，看空资金坚决离场。

　　会跌到什么点位？

　　董登新认为，沪指在2650点附近和2750点附近留下的两个跳空缺口，应该会有实质性支撑。

　　长江证券友谊路营业部王松浩分析，跳水主要还是担心中央收紧流动性。“我记得上次说过，市场主力3000点左右多翻空，3100点以上还在空头加仓，那么他们的目标就不在2950-3050点的平台，下一个平台上沿在2750点。”

　　侯波表示，目前大盘仍然是高位区间，风险还会继续在调整中逐步释放，对反弹不应盲目乐观，反弹成败关键要站上3000点才有高看3100点，否则会下跌到2890点才会出现平衡局面。

　　“换挡”再往前开

　　海通证券王伟倾向于牛市里面的正常调整，可能是个“换挡行情”。

　　平安证券武汉营业部李波表示，从昨日盘面看，煤炭等资源类股票高位跌停，这类品种有见中期顶部迹象，但同时还有一批股票在创新高，说明资金依然活跃。另外经过连续下跌，如万科、招行等指标股已经超跌，随时面临反弹，所以市场连续下跌的可能性不大。

　　李波表示，现在言结构性牛市结束为时尚早，在通货膨胀和加息刚启的情况下，中线震荡上行还是值得期待的，短线调整也属于正常范畴。

　　侯波表示，从近期和长期来看，资金仍然充裕，新兴市场股市资金推动是常态，目前只能说是结构性牛市的估值修复行情告一段落，而不是结构牛市行情结束，后期将在震荡中蓄势，寻找新的投资机会和上涨方向。

　　湖北新海天公司投资总监杨虎认为，流动性过剩的问题并没有解决，全面通货膨胀下，资金推动型的行情不可能迅速结束。在大环境没有改变的情况下，现在股指形成的只是“短线级别的调整”，为现阶段的调整只是上升过程中的洗盘吸筹，不能轻言行情的终结。

　　后市关注政策面

　　在袁超看来，整个牛市行情不会在这短短几天时间就终结，只要市场的基本环境不发生大的改变，资金还是会重新流入。后期还要看年末政策面的变化，即会不会快速收紧政策，真的再次加息。

　　目前如何操作？

　　侯波建议，继续控制仓位，分批逢低布局，深度挖掘抗通胀和人民币渐进升值及创新型科技公司投资机会。

　　长江证券收市评论建议，此时投资者宜减仓，保持轻仓观望，耐心等待调整的结束，耐心等待市场重新走强，待市场出现较为明显的重新走强迹象后，再增加仓位。

　　张睿认为，年底前资金有所收紧的预期，加上获利筹码了结，使得主力资金在前期有色、煤炭板块有所退出，但市场资金在通胀压力下，没有更多的投资方向，因此不能轻易断言行情结束，经过一段时间的整理，行情在接近年底时还是会有表现的，投资者可认真准备“年报行情”。

　　记者 毕竟

　　昨日，汉口一证券营业厅。形势错综复杂，股民要好好琢磨。

　　记者 胡伟鸣 摄