针对央行超发货币43万亿元引发通胀的报道，央行研究局局长张健华回应称此种说法既缺乏理论依据，也没有现实基础。

　　央行研究局局长张健华近日表示，下一阶段中国应根据形势发展要求，尽快回归稳健的货币政策。同时，针对近日央行超发货币43万亿元引发通胀的报道，他回应称此种说法既缺乏理论依据，也没有现实基础。

　　货币超发近43万亿？

　　近期，部分分析人士热议的货币超发，以及货币超发引发通货膨胀等问题，已成为各界关注的焦点。通货膨胀与货币超发之间存在的关系也得到众多中国学者的认同。

　　有报道称，2009年，我国GDP总量为33.5万亿元，广义货币供应量为60.6万亿元，是GDP的1.8倍，比差多出了27.1万亿元。从目前的趋势来看，广义货币供应量与GDP之间的比例在进一步加大。

　　根据央行数据显示，今年9月末，广义货币余额已经达到了69.64万亿元，按照国家统计局发布的前三季度GDP达26.866万亿元计算，超发货币将近42.774万亿元。

　　全国人大财经委副主任、中欧陆家嘴国际金融研究院院长吴晓灵直言：“过去30年，我们是以超量的货币供给推动了经济的快速发展。”

　　央行：超发货币引发通胀无依据

　　不过，中国人民银行研究局局长张健华近日回应称，“央行超发货币43万亿元引发通胀”的说法没有依据。

　　张健华指出，货币是个存量概念，国内生产总值(GDP)是个流量概念，两者不能直接相减，更不能用一个时点上的存量数去减今年前三个季度的流量数。这种说法既缺乏理论依据，也没有现实基础，不够科学和客观。

　　张健华表示，货币与经济总量之间也不存在固定的最优比值。由于M2统计口径不一致，所以不能简单地用M2/GDP进行国际横向比较。

　　他认为，中国的M2/GDP并不是持续上升的，2004年至2008年呈稳中下降态势，而去年该比率大幅上升是一个特殊现象，是应对国际金融危机不利影响情况下实行适度宽松货币政策的结果，并不能因此得出还会进一步攀升的结论。

　　张健华强调，外汇占款太多也是造成中国基础货币源源不断增加的主要原因。

　　张健华还重申，下一阶段应尽快回归稳健的货币政策，央行也会通过多种方式，利用各种政策工具，继续引导货币条件逐步回归常态水平。

　　错失治理通胀好时机?

　　目前，中国正为通胀压力所苦。实际上，中国政府关注通胀的时间很早。去年10月，温家宝总理就提出要将“管理好通胀预期”作为国家经济政策重点。

　　今年初中央已打算逐步收紧货币政策，宏观政策由松变紧其实相当有节奏。比如，1月12日，人行宣布19个月来首次加存款准备金;由于1月份信贷超标，2月12日再加一次;3月份则因为举行“两会”未再出招;4月就公布“新国十条”打楼市;5月2日则再加一次准备金。

　　不过，中央的“每月一招”却在5月中刹车。当时欧债危机爆发，市场上充斥着中国会出现双底衰退的论调。不少既得利益者向中央游说，称不能再收紧政策，更不能加码打楼市，否则中国经济将出现危机云云。

　　从此后的形势发展来看，中央应该是采纳了这一种意见。结果，中国经济不仅没有双底衰退，楼价更是有升无跌。中央直到10月19日才宣布加息，但中间出现了5个月的政策空窗期，已错失了控制通胀的关键时机。

　　根据2007年和2008年通胀高峰期的经验，从中央全力控制物价到措施开始见效，最少也有半年的滞后期。但2008年时有金融海啸“配合”，才使得控制物价的工作事倍功半。而这次中国已开始紧缩，但美国仍继续印钞票，这将会在一定程度上加大中国控制通胀的压力

　　专家表示，管理通胀预期归根结底要靠堪与实体经济相配套的货币政策来实现。2002年以来，在外汇储备激增进而导致基础货币大量超发的情况下，中国之所以基本避免了恶性通胀的主要原因，在于余额高达近5万亿元的央行票据，以及长期保持在10%以上的超高存款准备金率。但及至眼下，更为前瞻、更为系统、更为自洽的货币政策体系已经成为管理通胀预期所必需。（编辑 谢振轩）1