作者:王东

　　王东 国际问题专家

　　任职于中国社会科学院世界经济与政治研究所，长期从事国际政治与经济领域的研究。

　　美国的“强势美元”货币政策具有一定的迷惑性。美元长期贬值才是美国官方货币政策的战略取向。

　　前不久，美国逼迫人民币升值的喧嚣声再起，又是百余名国会议员联名致信奥巴马政府，要求在人民币汇率问题上采取行动；又是美国众议院通过针对中国汇率问题的法案。

　　然而，这些并不重要，重要的是美国在人民币汇率问题上不会善罢甘休。逼迫人民币升值的背后隐藏着明显的政治意图。

　　在中美贸易摩擦和争端中，美国将重点放在消除贸易不均衡上，反复强调人民币汇率被严重低估是导致中美贸易不均衡的重要原因；而中国则将重点放在反对贸易保护主义上，认为美国对外贸易的长期逆差，是其自身深层次经济因素决定的，不应把责任归咎于其他国家。美方过度渲染中美贸易不均衡和人民币汇率问题，已经严重影响了两国经贸关系的健康发展。

　　从近期人民币面临的新一轮升值压力来看，中美人民币汇率战依然与不断增多的中美贸易摩擦和争端不无关系。

　　自奥巴马政府上台后，在人民币汇率和中美贸易摩擦与争端问题上，美国对华政策不仅没有放宽，而且更加强硬化，美国始终没有放弃对人民币升值实施压力，人民币升值的政治层面的压力也越来越大。

　　鉴于人民币升值压力的不断增大，中国货币当局正处在安全与收益之间进退两难。如何既保证外汇资产储备的安全，又可通过购买西方国家债券获得较好的收益，需要从存量、流量管理和构成三个方面入手：

　　首先，对外汇资产的存量进行灵活的调整，保持存量的合理与适度；其次，由于流入我国金融市场的投机性热钱具有一定的隐蔽性，热钱的载体既多样化又很难监测，其规模和走向难以判断，这增大了我国资本市场的不确定性，因此我国对外汇资产流量管理的力度亟待加强；再次，由于外汇资产储备构成的多样性，因此在稳定性与灵活性之间的权衡需要多方论证。

　　从总体上来看，人民币升值压力加大将是长期趋势，但不一定都是坏事。

　　就人民币升值的概念来说，它增强了国内对人民币资产价格的信心，缓解了通胀预期的压力。另外，人民币的强势必然导致市场对人民币国际化愿望的强烈上升。人民币国际化进程也会随市场的需要进一步加快，而一旦人民币国际化达到了一定程度，国际货币格局将发生重大变化——主导力量将实现多元化。

　　从美国现行的货币政策来看，尽管美国官方反复强调，保持“强势美元”是美国货币政策的基本出发点，但事实上，美国口头上所谓的“强势美元”与实际情况相距甚远，甚至相悖。

　　因而，美国的“强势美元”货币政策具有一定的迷惑性。从美国国家利益的角度来看，美元长期贬值是美国官方货币政策的战略取向。美国现行的货币策略一方面是促使人民币升值，另一方面是为今后美元贬值作铺垫，从而减轻不断扩大的贸易逆差带来的压力，平息美国国内对美国对外贸易现状的不满情绪。同时，美元长期贬值也是美国以此减轻不断加重的债务压力最现实的选择。

　　由此可见，美元贬值仍是必然趋势，是美国官方货币政策导向的出发点，反映了美国国家利益选择的主导思路，这才是当前美国货币政策的真实意图，也是美国将人民币汇率高度政治化的真实解读。