杨品文

　　本报记者 刘晓午 北京报道

　　 “创业板推出一波三折，原因还是条件不成熟，如中小企业板的替代，然后是金融危机影响，直到去年最后才推出。”一直推动创业板并见证创业板怀胎十年才推出的曹凤岐教授，北京大学金融与证券研究中心主任，坦言创业板的推出来之不易。 “我一直对创业板持支持态度，目前创业板出现的一些问题，是成长中的烦恼。”在创业板推出一周年之际，曹凤歧如此感叹。

　　搁置再搁置（小标）

　　 中国推出创业板起始于学者的呼吁和建议。1998年3月，以成思危为首的民建中央向全国两会提出一份“发展我国风险投资事业”的提案，被列为“一号提案”，由此拉开中国创业板之旅。这一年年底，原国家计委向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”，国务院随即要求中国证监会提出研究意见。但在研究讨论之初，分歧就已出现。 “在1998年开始讨论创业板的时候，遇到的分歧是名称的统一，如创业板和高新技术企业板，当时主要用的是高新技术企业板块的说法，就是不想在这两个概念上花太多时间争论，要赶快把这个市场搞起来。”曹凤歧教授回忆说。 1999年8月，国家发布了《关于加强技术创新发展高科技实现产业化的决定》，提出“在做好准备的基础上，适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块”。事后看来，这一“决定”被认为是中国酝酿创业板的一个重要发端。 1999年末，香港正式成立创业板，随后的2000年，中国内地掀起第一波创业板预期热潮。2000年5月，国务院讨论中国证监会关于设立二板的请示，原则同意中国证监会意见，将二板市场定名为创业板市场。 10月，深交所宣布停止发行新股，开始筹建创业板，不过这一过程艰辛而又漫长。 当时的国务院高层还曾公开表示，即将成立的深圳“第二板市场”不会对香港的创业板构成威胁。一直到2001年上半年，许多企业和投者都在翘首以待创业板，但是创业板迟迟未来。2001年初，中国主板市场引发了中国股市赌场论的大讨论；下半年，由于国有股减持压力，中国主板市场持续下跌；随后宣布暂停国有股减持，两市又暴涨。国务院高层认为股市尚未成熟，需先整顿主板，创业板计划随之搁置。 “那一年，创业板几乎推出来了，但是后来又出现了一些问题，有观点认为我们的主板还没有搞好，还要搞创业板？同时，舆论认为国外的创业板搞的也不是很好，纳斯达克也是一塌糊涂，中国的创业板风险太大了。”曹凤歧回忆说。

　　艰难地分步走（小标）

　　 尽管创业板搁浅，但是解决中小企业融资的呼声越来越大。2002年6月29日全国人大出台了中小企业促进法，其中提到中小企业的融资渠道的拓展。学者们再次寻找一种既能风险可控、又能促进中小企业的替代融资市场。曹凤歧告诉记者，创业板当时要迅速推出是不太可能的，比较现实的选择还是在主板市场上搞一个创业板块，专门为高科技企业提供融资，并且降低一些上市门槛。

　　 成思危也提出创业板“三步走”建议，中小板作为创业板的过渡。随后，深交所在给证监会的报告中，建议采取分步实施的方式推进创业板建设。

　　 2003年3月，全国人大代表、广东省副省长宋海领衔向十届全国人大一次会议大会提交了《关于尽快推出创业板市场的议案》，并提出了两点建议：一是国家抓紧出台创业板市场相关法规，尽快推出创业板。二是采取分步实施方式，推进创业板市场建设。在不改变现有证券市场法规、上市标准、发行审核程序和市场规则的前提下，将具有成长性及科技含量的中小企业流通股集中到深交所发行上市，作为深圳现有市场的一个板块单独监控、独立运作。 一系列呼吁和建议产生了效果，2004年5月17日，中国证监会同意深交所设立中小企业板块。尽管中小板由于上市门槛仍然严苛，不能惠及大多数中小企业，但是仍然拉开了创业板分步走的第一步。

　　 随后，从中小板到创业板又是5年多时间，直到2008年3月，证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见。创业板的推出万事俱备，只欠东风。

　　 “准备了这么多年，创业板在哪个时候也是应该推出的，但是，2009年的全球金融危机再次打乱了创业板的推出节奏，创业板再次拖了一拖。”曹凤歧说。

　　 直到危机高峰过后，2009年10月30日，创业板开市仪式举行，首批28家创业板公司集体挂牌，创业板正式启动。

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