胡刘继

　　大宗商品市场近期变得火热，金属品种更是呈现齐头并进之势，其中锡价已经创下历史新高，铜价则逼近历史高点。分析师称，从当前的宏观形势来看，金属的涨势仍未终结。

　　随着金融危机的缓和，在危机中暴跌的大宗商品出现回暖，其中，金属的领头羊——铜的势头尤其凶猛。2008年7月时，伦敦期货铜价涨至8940美元/吨，创下历史新高，但到当年12月底就暴跌至2800美元/吨上方。不过，铜价很快随着经济的复苏开始回升。当前，伦敦期货铜价已经在8400美元/吨左右，离历史高点仅一步之遥。

　　其他有色金属走势与铜的走势基本相当，只是步调并不一致。伦敦期货铝危机前高点为3381美元/吨，危机中跌至1278美元/吨，目前已经回升至2380美元/吨左右；铅、锌、镍的价格曲线与铝相差不大，目前均已回到危机前高点的“山腰”位置；锡的走势则最为迅猛，10月14日，伦敦期货锡盘中最高升至27300美元/吨，创下历史新高。目前有色金属中尚只有锡突破了历史高点。

　　对于金属市场的普遍上涨，南华期货研究所所长朱斌分析认为，在目前的情况下，主要是宏观环境的变化引起商品价格波动。而商品价格的变动幅度，主要取决于商品本身的供应情况。供应比较紧张的，价格的上涨幅度就大；反之，涨幅就小。

　　朱斌进一步指出，宏观经济的变化导致商品需求的变化反映在三个方面：一是经济增长导致对商品需求的增加，这一增加在所有商品中都会体现出来；二是宽松货币政策环境导致投资需求增加，而投资者会选择供求偏紧的商品，比如当前的铜；三是对通货膨胀预期引发企业库存投资，库存投资增长会使短期需求增加。

　　“不同金属的涨幅不一样，主要就是由上述因素导致的。”朱斌说，“比如铜的原料产能处于非常紧张的状况，而铝目前的库存则比较大，这反映在价格上就是铜的涨幅大，铝的涨幅小。”

　　银河期货分析师车红云则表示，对于有色金属来说，当前既有基本面的支持，也有充足的流动性的推动，这些因素意味着有色金属的上涨势头并未完结。

　　“就铜而言，其本身的供应上有问题；而保增长的经济政策，对铜的需求又会有拉升，预计今年中国对铜的需求增速可能达到14%～15%的水平。”车红云说，“铜和GDP的增长之间有一定的比价关系。如果各国经济政策变化不大的话，那么，铜仍然有上涨的空间。”

　　对于金属的整体形势，车红云表示，铜是金属的领头羊，如果铜继续上涨，在当前流动性充裕的环境下，其他的金属也会跟着上涨。由于铜和锡的供给较为紧张，所以其前景更为看好；而铝、锌等则存在产能过剩的情况，其上涨空间相对较小。