收缩流动性成为今年宏观调控的重要目标。ＣＦＰ供图

　　“央行19日晚间宣布，从20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行34个月以来首次加息。央行剑指何方？加息会带来哪些影响？”

　　加息体现应对通胀决心

　　长城证券研究所所长向威达说，最近国内通胀预期抬头，预期9月份ＣＰＩ同比增幅或为3．6％，10月份或为3．4％，通胀现象较为严重，央行此时加息有助应对通胀威胁。

　　同时，央行加息也向外界传达了收紧流动性的决心。近段时间以来，农产品价格一路飙升，譬如大豆、小麦、棉花、白糖等均大幅上涨，国际金属价格也在一路攀升，通胀忧虑成为盘旋在市场上空的阴云，引起广泛关注。

　　中山大学岭南学院财税系主任林江认为，在全球多数国家央行采取宽松货币政策的大背景下，央行出乎市场预期的“反向操作”，表明政府不再把ＧＤＰ的增长作为唯一考核指标，而是把保证民生以及社会和谐放到了最高的考量位置上。

　　“也许收紧银根会导致经济增长暂时放缓，但通过这次的加息，可以把中央决意要抑制通胀、稳定房地产的信号明确传递到市场。”林江说。

　　拧紧楼市调控“发条”

　　由于此次加息是在国庆节假期前国家出台了新一轮楼市宏观调控，各地也相继颁布了“限购令”的大背景下，很多专家表示，央行加息将加强楼市调控。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，此次央行加息主要目的是对抗通胀，对楼市调控也起到一定作用。“数量限制、加息和征税，三管齐下，对楼市来说将是很大的利空。”李大霄说。

　　长江证券首席策略分析师李冒余则认为，加息主要将对地产行业产生重大影响，向业界透露了坚持严格调控的信号和预期，而且这种预期可能是持续的。

　　加息将有助于减少外部压力

　　业内专家表示，最近美国等西方国家加大了要求人民币升值的压力，此次加息将有助于减少外部压力，达到管理通胀、调控地产、减缓汇改压力的效果。

　　但加息也引发了业内专家对于可能会加速热钱的流入的担忧。林江说，过去没有加息的时候，市场都在炒人民币升值，现在加息了，美元和人民币之间的利息差更加明显，很容易造成热钱涌入。

　　深圳大学国际金融研究所所长国世平说，他觉得中国加息的最好时机，是美国先加息，中国再跟着加息，这样可以避免成为国际热钱的流入地。

　　另一个值得关注的问题是，热钱加速进入也容易推高资产价格，给当前的楼市调控制造麻烦。据商务部统计数据显示，从2010年6月起，我国房地产开发资金来源中的外资同比增幅开始转正，且增长迅速。仅9月份，全国完成备案的外商投资房地产企业中，增资的达43家，新设立的有31家，这些数字均大幅超出过去3年的平均水平。

　　平安证券分析师王韧说，现阶段我国对或明或暗流入楼市的外资监管仍存在诸多薄弱环节，房地产领域调控正处于不断加码的关键时刻，须谨防其干扰调控成效。

　　外界评价

　　中国加息

　　彰显经济自信

　　中国人民银行19日晚宣布加息25个基点，引起全球市场高度关注。不少经济学家认为，加息不会放缓中国的经济增速，相反是中国对经济增长有信心的表现。

　　美国智库彼得森国际经济研究所经济学家尼古拉斯·拉迪认为，正是因为中国政府确信经济处于强势增长之中，所以才会选择加息。周四中国第三季度经济数据的公布，将会缓解市场对加息的恐慌心理。

　　而美国富国银行分析师杰伊·布莱森认为，通货膨胀率无疑应受到央行的高度重视，因此中国出台加息举措是必然结果，此次加息不会减缓中国的经济增长速度。

　　加拿大皇家银行经济学家布赖恩·杰克逊认为，虽然加息对全球金融市场产生了短期冲击，但“这反而说明中国决策者对经济运行趋势更有信心。我们总体上把这（中国加息）看作积极举措，总而言之这是中国经济有力的表现。”

　　对于中国央行加息对全球市场造成的波动，多数分析人士认为，中国加息对全球市场的影响可能很快就会被消化掉，那种认为加息可能影响中国经济走势并进而损害世界经济复苏的观点站不住脚。

　　楼市变局

　　“组合拳”升级

　　楼市或加速降温

　　时隔34个月，央行再度宣布加息。受此影响，20日沪深两市房地产板块早盘低开3．54％，151只地产股尽数低开。专家认为，这或是新一轮加息周期的开始，货币政策将步入紧缩通道，楼市“拐点”又要来了。

　　截至目前，内地已有14个城市宣布实施“限购令”，并辅以“限贷”和土地、税费、保障性住房等调控手段，再加上央行加息，这波“组合拳”可谓全方位出击，对楼市调控力度逐渐加码。长江证券房地产分析师苏雪晶称，央行加息虽然主要目标不是调控楼市，但无疑是继9月29日调控政策后对房地产市场的又一次“打击”。

　　一些机构预期“组合拳”将对需求构成明显压制，至少30％的市场需求被推迟，成交环比将出现明显缩量。财务紧张的开发商预计会率先降价促销。

　　上海中原研究咨询部总监宋会雍认为，加息对于部分高负债运营的地产商无疑带来更大的资金流转考验，调整营销策略甚至降价的可能性增大。但目前国内的多数品牌开发企业资本负债水平保持良好，加息带来的实质影响并不会太明显，市场反应更多以局部为主。

　　上海易居房地产研究院综合部部长杨红旭称，从去年12月开始的第一波房地产调控，到今年4月开始的第二波，再到今年9月29日开始的第三波，调控力度逐渐加码，甚至动用“限购”等临时性行政手段，说明政府是下定决心要降房价。“尚未出台的房产税，则成为悬在楼市头上的一把利剑，对投资投机需求形成一定的威慑力。”

　　宋会雍表示，新一轮调控政策刚刚出台，利率上调将加重眼下楼市交投趋冷的走势。在此影响下，第四季度楼市交易衰退会略微加快，房价下调的空间也会相应增大。

　　股市变局

　　整体影响有限

　　Ａ股市场结构趋变

　　央行意外宣布上调人民币存贷款基准利率后的首个交易日，沪深股市不跌反涨。市场人士普遍认为，作为周期性政策的加息会给股市带来结构性的影响，但市场震荡向上的整体格局不会因此而改变。

　　“市场对加息早有预料，但在时间上则有些超出预期。”上投摩根大盘蓝筹基金拟任基金经理罗建辉表示。这或许是机构和普通投资者看待此次加息的普遍心态。

　　尽管如此，对于突如其来的加息，投资者似乎显得并不悲观。机构普遍认为，市场短期或受影响，但长期震荡上行趋势不会改变。东方证券则对加息首日的市场走向作出了“低开高走”的预测。

　　20日Ａ股市场的表现印证了机构的上述判断。当天沪深股市大幅低开，深证成指跌幅一度超过2．8％。但随后两市开始震荡回升，早盘更双双“翻红”。午后沪指围绕前一交易日收盘点位反复震荡，并最终成功守住红盘，3003．95点的收盘点位较前一交易日微涨0．07％。深证成指则报收于13130．01点，涨幅达到1．23％。

　　不过市场人士认为，在整体影响有限的同时，加息仍然会给Ａ股带来结构性的变化。能源、有色金属、钢铁等权重板块将因此受到负面影响，房地产等资金密集型行业也会受累于成本的上升。而金融保险等板块则会从加息中受益，并可能成为稳定甚至提升市场整体估值的重要力量。

　　值得注意的是，此次加息令市场作出了中国将步入“升息通道”的判断。德意志银行19日晚间发布的报告预测，中国央行近三年来首次重启加息后，预计未来12月还将两度加息，每次幅度为0．25个百分点。市场人士认为，利率变化对Ａ股市场的实质性影响，将随着政策效应的不断累积而逐步显现。

　　专家观点

　　未来需要

　　控制加息节奏

　　对于加息可能会出现的问题，有关专家建议：一是控制加息节奏。中山大学岭南学院财税系主任林江说，这次加息25个点还是非常“保守的”。因此未来必须控制好加息的节奏，不能让经济“硬着陆”。

　　二是采取弹性措施，防止经济过快下滑。平安证券分析师王韧说，我国经济强势增长给央行货币政策的调整留出了空间，但毕竟中国经济的恢复基础仍然不牢，如果发现经济下滑过快，应当及时调整政策，防止经济出现过冷。

　　三是防范热钱需堵疏结合。深圳大学国际金融研究所所长国世平说，一方面由于我国资本账户未开放，可通过清查贸易项目混杂结汇、地下钱庄等渠道加大监管查处力度；另一方面，要继续坚持房地产调控，减少其在资产市场的投机获利机会，同时，要加大结构调整发展战略新兴产业，借此引导热钱流入实体经济、将其变冷。

　　（专题内容均据新华社电）