站上3000点的A股，果然风雨飘摇，突如其来的加息，如广东一带的“鲇鱼”超强台风一样，昨日袭卷了A股，“鲇鱼”面前，A股似乎颇为淡定，而银行、保险等股则成为强“台风”下的避风港。

　　A 寻找“鲇鱼”下的板块避风港

　　周二晚间的央行加息消息，可谓不期而至，而市场走势、板块表现则似曾相识

　　长春股民张大民第一时间得知加息的消息后，马上给周围的朋友打电话，凭借以往加息或降息对股市影响的印象，他果断地向朋友推荐了招商银行。回顾历次货币政策发生变化时，银行、保险、房地产板块都是受到影响最大的板块，而其所受的影响也是渐近的。那么接下来的影响会怎样？昨日，记者采访了国内证券研究机构的相关分析师。

　　吃颗定心丸 加息会加速热钱涌入A股

　　本次加息，很多投资者都担心这是央行在回收流动性，从而使对资金十分依赖的A股形成负面冲击。“A股市场一直以来都是资金型的，没有了资金推动，股市肯定会下跌。”昨日，长春股民胡丽说。

　　在国泰君安的分析师姜超看来，从2007年的经验看，在人民币升值的同时启动加息会增加中美利差，从而引发更多的热钱流入。因此，加息以后信贷未必下降，而热钱则肯定增加，流动性往往不降反增，而经济回暖的趋势也不会改变。加息有助于控制通胀预期，加上高基数效应，CPI很可能将于10月见顶回稳，因而年内基于通胀再次加息的可能性不大。

　　齐鲁证券的分析师李哲认为，本次加息的时间快于预期，但是加息的幅度小于市场预期，总体上来看，本次加息对市场的影响并不大。

　　“本次加息主要是为了控制通胀预期、更好地抑制包括房地产在内的资产泡沫，并非是意在打压A股市场。”李哲认为，随着人民币的稳步升值，再加上本次央行上调存贷款利率，预计国外的热钱肯定会加快流入国内。在地产正处于调控的背景下，惟一能够消化大量热钱的只有一个去处——股市。因此，本次加息不会影响到流动性，也不会对股市的资金面构成影响。如果说对股市有影响，更多还是来自于短期的心理层面。

　　看好银行股 对银行股影响偏正面

　　“本次加息预示即将公布的9月CPI处于高位，为了应对持续较高的通胀压力，央行最终选择了加息。”昨日，国泰君安的分析师伍永刚如是说，就加息方式来讲，对银行利差影响偏正面，本次对称式加息好于之前市场预期的只提高存款利率的非对称加息，央行对银行的利差依然持保护态度。

　　伍永刚进一步分析说，本次加息后，由于活期存款利率不调整，加息将扩大银行的存贷利差。同时，一年期以上存款利率上调幅度多于贷款，六个月贷款利率上调幅度大于存款，因而活期存款比例高、贷款久期短的银行利差扩大幅度更大。预计本次加息将扩大全行业平均存贷利差约11个基点，资产负债短周期的银行受益最大，其中招行利差增幅最大，其次是农行、建行等。

　　如果只考虑存贷款利息收入/支出的影响，本次加息提高银行板块2011年净利润2.1%左右，其中招行提升幅度最大，约4.2%，其次如民生、中信、交行、宁波等增幅也高于平均水平。

　　增持保险股 保险股是良好的避风港

　　申银万国的保险行业研究员孙婷表示，本次加息超出市场预期，有助于提升保险公司固定收益类投资的收益率。本次加息将提高债券市场整体利率水平，10年期国债收益率上升5个基点左右。如果考虑市场加息预期增强，10年期国债调整幅度将大于5个基点。

　　“就存量业务而言，部分债券资产已经锁定了投资收益率，不受加息影响。而保险公司持有的浮息资产和到期债券再投资的收益率将受到加息的正面影响。”孙婷说，预计加息对权益类投资影响较小，结合固定收益类投资的正面影响，保险公司投资收益率略有提升；而保险公司的负债成本因为缺乏弹性而具有相对刚性，因此利差或有小幅扩大。从静态的角度看保险公司受益于加息及加息预期。

　　央行在此时加息除控制通胀预期、强化地产调控效果等目标外，同时也表明经济状况好于此前预期，企业效益好于预期，对加息的承受能力已经提高，并且未来一年仍存在加息的可能，债券收益率可能持续走高。

　　孙婷说，鉴于对于未来继续加息的预期，我们此前的中期低息假设不复存在。同时，近期股票市场的上涨超出预期，各保险公司净资产下半年将有大幅提升。因此，将保险行业评级由“中性”上调至“看好”，继续推荐买入中国平安，上调中国太保和中国人寿评级至“增持”。

　　谨慎看地产 对地产股构成负面影响

　　昨日，受加息影响，地产类个股的调整幅度明显加大，保利地产、世茂股份、首开股份等地产股居于跌幅榜前列。

　　“由于商品房对利率高度敏感以及加息传递的强烈政策信号，本次加息对购房预期和需求将有压制作用，将加快行业基本面调整速度。”国泰君安的分析师孙建平说。

　　孙建平表示，本次加息和2006年加息对行业基本面走势的影响存在本质不同。2006年启动加息时，房价处于启动阶段的低位；本次加息房价居于历史高位。另外，本次加息对购房者的心理影响远大于实际月供的增加。

　　东北证券的分析师张适兆说，房地产公司进行房地产开发的资金主要来自于银行贷款，因此本次加息，会加大房地产公司的贷款成本，肯定会对房地产公司形成负面影响。加之房地产税征收在即，因此二级市场中的房地产股短线不容乐观。

　　孙建平说，因量价基本面难以持续好转、政策面基调依然严控。短期内房地产股将有盘整压力，但出现持续大跌的可能性不大。在房地产股调整过程中，看好高周转的大公司。因此如果股价有一定幅度调整，投资者可以逢低买入这些大公司，包括万科A、保利地产等龙头品种。

　　B 煤炭股后市依然值得看好

　　受“千年极寒”、全球通胀预期等因素影响，煤炭股的机遇也可谓“千年等一回”

　　在股指昨日上午的调整过程中，虽然大部分股票出现了下跌，但是以恒源煤电、国阳新能等为代表的煤炭股却走势强劲；在午后股指翻红之后，煤炭股的走势进一步趋强，安源股份、靖远煤电、开滦股份、大同煤业等股票纷纷收于涨停板。

　　“受‘千年极寒’和全球通胀预期等因素的影响，煤炭股的后市依然值得看好。”昨日，东北证券的分析师房静如是说。房静说，美元在后市仍然会维持弱势，全球大宗商品价格仍将保持上涨势头，在这样的情况下，包括有色金属和煤炭等能源股的价格将会继续走高。反映在二级市场上，就是相关股票的价格会反复走高。而目前“千年极寒”概念已经深入人心，这个概念在未来相当长一个时间段里会成为支撑煤炭股股价的重要因素。

　　“在全球流动性泛滥的背景下，股市整体估值水平将上升，市场有望进入三年一遇的行情，而煤炭板块有望获得超额收益。”万家公用事业基金经理鞠英利在为本报提供的最新一期研究报告中认为，煤炭板块当前整体估值低于历史平均水平，排除金融危机期间煤炭板块的估值，目前的煤炭板块估值仅相当于2005年的估值水平。

　　鞠英利同时表示，如果说流动性的推动，是此轮行情中煤炭板块表现较好的外部推力，那么外盘期市走高、国内煤价攀升、估值接近历史低位、旺季周期以及内生增长对煤炭等能源的需求则是此轮行情中煤炭板块飙升的直接原因。未来全球资产进入重估、美元贬值以及油价上涨将带动国际煤价上涨，并进而对国内煤价形成支撑。煤价预期乐观，将推动煤炭板块震荡向好。

　　在近期市场持续走强的背景下，A股昨日的低开高走，完全在情理之中。

　　C 低开高走 A股“不感冒”

　　受央行宣布加息影响，昨日两市大幅低开，但很快展开震荡爬升走势，特别是早盘走势强劲，两市股指均强势翻红。午后两市股指再度创出近期反弹新高，沪指创半年新高3041.15点，深市创9个月新高13291.52点。此后在抛盘的压力下震荡回落，但沪指最终站稳3000点大关。

　　至收盘，沪指报3003.95点，涨2.1点，涨幅0.07%，成交2679亿元；深成指报13130点，涨159.81点，涨幅1.23%，成交1829亿元。

　　房地产股独孤求“跌”

　　存贷款基准利率对称加息，对房贷产生沉重负压，对房地产需求产生抑制作用。房地产板块个股普跌，万科、保利地产一度大跌8%，世贸股份盘中一度跌停。

　　广发证券冲击涨停的带动下，券商股空翻多，全线快速反弹，板块涨幅一度超过5%，板块指数10连阳，板块内个股全线上涨，兴业证券、华泰证券、长江证券、中信证券都涨幅居前。

　　继亿纬锂能涨停之后，佛山照明在横盘近1月后也一度放量冲击涨停，锂电池概念沉寂多日之后再度活跃，市场热点不断涌现。家用电器板块午后快速拉升，合肥三洋涨停，小天鹅、格力电器涨、美的电器等个股领涨。商业百货板块盘中大幅拉升，小商品城一度冲击涨停，大厦股份、合肥百货、重庆百货也集体上涨。农林牧渔板块快速拉升，板块个股几乎全线上涨，民和股份涨停，隆平高科、登海种业、敦煌种业都涨幅居前。

　　加息利好保险股，保险板块大幅上涨，两市三只保险股中，中国太保、中国平安盘中涨幅超过7%，中国人寿一度上涨超过6%。

　　宽幅震荡仍为主基调

　　大盘高位宽幅震荡震幅达3.2%，但是成交量没有稳步跟上，这样的宽幅震荡一方面加大操作难度，另一方面高位筹码松动对个股运行构成极大风险，跟不上的量能加上高位已经出现明显调整的银行、地产股暗示着调整已经到来。操作上，在加息对经济的影响尚难确定的情况下，仓重的投资者不妨积极减仓，耐心观察加息对经济的影响及是否有进一步调控政策出台。

　　而华宝兴业新兴产业股票型基金经理郭鹏飞表示，从市场能够迅速消化利空的表现来看，行情仍未出现结束的迹象。他认为，目前最的概念是“十二五规划”的实施。因此，目前A股市场存在一定的“新经济泡沫”是合理的，资源配置向新经济倾斜，有利于孵育新的经济增长点；历史上重要的经济转型都会提前产生资产领域的泡沫。投资者不要期望新兴产业在股市里有估值的折价，不能用传统行业估值的投资理念来看待新兴产业。

　　投资者需要重点关注新兴产业的龙头企业，因为如果新兴产业能够实现“十年十倍”的增长，其行业的龙头企业成长速度还会远远超越行业的平均增速。基于此，尽管中小盘股整体上估值偏高，但仍有部分中小新兴产业公司处于价值投资区域。

　　■预判

　　今日数据或超预期 A股再迎大考

　　对于今日将公布的三季度经济数据，业内人士普遍认为，9月份我国CPI同比增速仍将在3.5%左右的高位区间运行，甚至有专家预言该指数将突破4%。业内人士预计CPI高企有可能给市场带来一定的波动，但从目前趋势来看，前期由农产品价格上涨带来的CPI数值上涨后期会有所缓解，而且国家已经采取加息等措施控制通胀，市场对于CPI的担忧不会持续太久。目前市场做多气氛浓烈，回调空间有限。相反，后市人民币循序渐进的升值以及GDP等数据好于预期的表现有望带动股指继续向上挑战。综合

　　四新股今日上市交易

　　今日，金固股份(002488)2400万股A股、浙江永强(002489)4800万股A股、山东墨龙(002490)5600万股A股、通鼎光电(002491)5360万股A股，将在深交所挂牌交易。

　　金固股份主要从事汽车钢制车轮的研发、制造、销售。发行价为22元/股，发行市盈率73.33倍。

　　上市定价：天相投顾21.5元~24.5元；广发证券22.4元~26元；银河证券23元。

　　浙江永强专业从事户外休闲家具及用品的设计研发、生产和销售，是国内最大的户外休闲家具及用品ODM制造商。发行价38元/股，发行市盈率51.35倍。

　　上市定价：天相投顾39.09元~42.44元；海通证券44.8元~50.4元；安信证券41元~44元。

　　山东墨龙是国内主要的石油钻采专用设备制造商之一，产品涵盖抽油杆、抽油泵、抽油机、油套管等主要石油钻采设备，产品系列完整。发行价18元/股，发行市盈率32.73倍。

　　上市定价：天相投顾20.7元~24.15元；中信建投21.6元~22.5元；国泰君安22.5元~27.5元。

　　通鼎光电是国内专业从事市内通信电缆、光缆和铁路信号电缆研发、生产和销售的知名企业之一。发行价14.5元/股，发行市盈率46.77倍。

　　上市定价：海通证券16.8元；中信建投13.52元~15.6元；国信证券15元~16.5元。（据《新文化报》）