十一假期以后，A股一路高歌猛进，从10月8日的2738点一路上行，于10月19日冲至3001.85点，市场做多情绪高涨。而就在此时，两大利空突然考验A股走势。

　　10月19日傍晚，央行发布消息决定自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是时隔3年后的首度加息。与此同时，美元也同期走强，黄金、原油、伦铜等商品价格纷纷出现不同程度下跌。

　　牛市伴加息周期同步前行?

　　昨日，受利空影响，沪深两市大幅低开，然而很快就展开震荡爬升走势，早盘走势强劲，两市股指均强势翻红，午后两市股指盘中双双创出近期反弹新高，沪指创半年新高3041.15点，深市创9个月新高13291.52点。最终，A股稳居3000点之上，达3003.95点。两市28只个股涨停，无个股跌停，成交量2679亿元，比前一日大幅增加。

　　在对牛市的憧憬中，人们选择了继续前进。市场普遍判断A股已经安全度过加息关口，本次加息的时点是处于经济回升过程中，更类似于2006、2007年的加息，不会改变市场的上升态势。更有人预期，A股市场本轮牛市行情将会与加息周期同步展开。

　　房地产板块遭利空重创

　　从昨日的盘面上来看，受加息影响最大的莫过于房地产板块。在各地“限房令”频出的背景下，如今的加息又加剧了买房者的房贷压力，房地产板块遭受重挫，整体下跌近5%位居各大板块跌幅首位。一线地产股保利地产、招商地产、华侨城A等跌逾7%，地产龙头万科A跌逾6%。同时，美元走高，国际原油、金属等大宗商品价格大跌，钢铁、石油、有色等板块也出现较大跌幅。

　　而受加息刺激，保险股昨日表现抢眼，整体涨幅超过5%位居板块涨幅首位，中国人寿上涨4.54%，中国平安涨6.95%，中国太保涨6.26%。市场预期存款利率上调有利于提升保险公司投资收益率，而资金成本上调存在一定程度滞后，从而推动保险公司利差空间扩大。

　　市场憧憬加息将刺激海外热钱涌入，从而提升金融行业的资产价值，因此券商股也有强劲表现，广发证券封住涨停，兴业证券涨逾6%，长江证券涨逾5%，华泰证券、中信证券涨逾3%。

　　银行股表现分化，光大银行劲升3%，招商银行也涨1.55%，但各大城市商业银行普遍跌逾1%，工商银行、中国银行等也有所走低。央行加息有利于提升银行业息差，但市场担心房地产行业需求将受到沉重打击，从而令银行资产质量受损。

　　利空“洗礼”为上行打下基础

　　经过加息考验的洗礼，A股稳守3000点，投资界认为这说明了市场上行动力依然强劲，但对于牛市来临的节点依然存在争论。

　　广州证券首席分析师袁季认为，市场在加息“突然袭击”的情况下依然有如此表现，说明了其强劲的上升势头，这是因为加息并没有改变影响当下对资产价格上涨的预期，目前全球都在推行货币宽松政策，资产估值的上升是一个长期趋势，央行此次加息更多是一种“预警”作用，暂时并没有扭转流动性宽松的大环境。但他认为，市场在3000点左右还要经过一轮盘整，甚至面临多重考验，特别是市场流动性方面还是存在变数。

　　英大证券研究所所长李大霄也认为加息并没有动摇市场向上的基础，只不过运行风格上有所转变，从蓝筹一枝独秀到百花齐放，各个主题热点齐出，也是市场表现良好的原因。他认为市场的牛市从1664点时就已经开始了，现在A股又成功度过加息的考验，更为以后的上行打下了良好的基础，不过震荡在所难免，投资者要坚持。

　　南京世通资产管理有限公司董事长常士杉则直接把目前的行情定义为“资本推动型的结构性牛市”，如果二级市场资金面一旦跟不上，行情就要结束。“主线是非常明显的，主要是看市场怎么走，仓位上要开始适度谨慎。”

　　■操作建议

　　3000点之上选好方向是关键

　　袁季认为资源主线和蓝筹主线依然是当下市场的热点，这两个板块对其他主题的资金挤出效应还在持续。

　　“资源类板块中的采掘业始终获得持续的资金支持，是这一轮资源类股票中的先锋和主力，现在也依然受到市场追捧。相比之下其他的资源类个股都比较适合趋势投资，投资者要紧紧跟上商品市场的节奏。”他指出，受益十二五规划的新兴产业今年以来一直都持续受到关注，是值得跟踪的另一主题。

　　不过，英大证券研究所所长李大霄则认为3000点后再进场的话，一定要多选成长性强的股票，以弥补前期的踏空，不宜再强行进行趋势操作。“资源类个股中，推荐煤炭股，而其他个股在买入时一定要注意控制持有价格，抓住周期操作的时间点”，他特别提到，地产板块处于国家调控期，尚不明朗，投资者一定要谨慎。

　　此外，李大霄认为受益于内需的工程机械、家用电器类个股依然具有成长性。以信息技术和新能源为代表的新兴产业类个股也值得关注。

　　著名私募人士、深圳市金中和首席执行官曾军对行情的走势则有着更细致的分析。在他看来，第一阶段上涨是大盘蓝筹的估值修复；第二阶段，从本周二起是中小盘题材股的重新活跃，大盘股休息；第三阶段，大中小盘股一起向上走，大盘会朝着这样的轨迹演变。“股市整体向上的趋势非常明显，短期来说，市场会有一个震荡调整的过程，会维持窄幅震荡，幅度不会超过200点，本轮反弹的目标是3500点。”

　　常士杉也认为蓝筹股行情目前是交易性机会，现在可以适当降低一些仓位，而资源类个股机会尚在，券商股还可以关注，因为行情一走好，成交量上升，对券商是一个利好，业绩有阶段性的机会，成长得比较快。他透露自己的资产配置是一半蓝筹，一半中小盘。

　　南方日报记者贾肖明

　　见习记者钟啸