市场情绪在节后明显回暖，股市商品呈现一派“比翼齐升”的景象。在中国带动下，亚洲、新兴市场整体表现也十分喜人，一些业内人士已经开始预测中国新一轮牛市的到来，全球流动性改善将推高中国及其他亚洲国家的股票市场。

　　在经历过此前一轮较长时间的低迷状况后，估值相对较低、流动性改善以及持股水平三大因素使中国股市更具吸引力。节后，随着市场对于美联储重启新一轮量化宽松措施的预期不断升温，市场牛市氛围日益浓厚。上证综指扶云直上，猛攻2900点；港股触及两年多来高点，市场成交额也创下近一年最高水平；周边台湾、韩国、日本等亚洲股市也均有突破；商品市场上更是一派欢腾，黄金站上1380美元，频频创下纪录高点；原油重上80美元关口；白糖强势突破，创下四年新高；棉花不断再续疯狂……

　　分析人士多将流动性因素视作推高本轮市场上涨的主要动因。美国近期较弱的经济数据进一步强化了再度量化宽松政策的预期，使得全球主要反映流动性指标较前期有明显改善。但由于美国经济过冷使得货币流通速度仍然低迷，充裕的资金较多流向了以中国为代表的新兴市场国家。

　　政策面上，经济增速放缓、房地产二次调控、人民币升值以及节能减排的压力已经制约了中国出台进一步紧缩性政策的空间。更多迹象显示，加息的压力在进一步减小。正如周小川行长10月8日在IMF记者招待会上谈到的：“目前尚没有证据足够表明，已经使用的数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性，难以完成控制通胀预期的目标。 ”因而，在流动性管理的态度上，政策中性的取向更加明确。

　　此外，经济预期好转与市场估值优势有望进一步奠定市场上涨基础。投资者如希望把握市场转暖机会，抵御日益上涨的通胀压力，可根据自身风险偏好，合理安排资产配置，多层次投资于股市、商品、债券、保险、楼市等各种标的，以获取稳定回报。

　　（东亚银行财富管理部）