□东方证券 魏颖捷

　　我们认为，震荡整理、热点切换将成为近期的主基调。

　　小盘股能否否极泰来？在沪综指逼近3000点关口的同时，“二八”现象再次出现，小盘股在权重股启动的背景下不涨反跌，近3成小盘股股价已跌回至2600点水平。小盘股是否会被边缘化一时间成为市场热议的焦点。从目前的政策背景来看，权重股成为日后主线的概率并不大，而小盘股近期的下跌很大程度上属于对前期大幅上涨的修正，优质小盘股的逆市下跌反而是一次中线吸纳的良机。

　　首先，经济转型和“十二五”规划的重点大致指向大消费、战略新兴产业、淘汰落后产能、新技术等领域，而这些领域恰恰是小盘股的聚集地。其次，未来几年我国经济内生性增速可能由“十一五”期间的9%-10%回落至7%-8%。增速的回落势必造成传统行业的估值中枢下降，而符合经济转型的中小盘股则是“有保有压”中“保”的受益者，在行业空间打开后，其增长空间可能不降反升，相关行业估值中枢的提升也合乎情理。

　　操作上，有三条选股思路值得参考：1、短线调整充分的“十二五”规划受益者，如医药流通的一致药业；LED和节能领域的拓邦股份；大消费概念的三全食品、酒鬼酒、苏泊尔等；高端制造业涉及的天奇股份、方圆支承；智能电网的积成电子等。2、业绩可持续增长的弱周期品种，如高端装潢的洪涛股份、化妆品包装龙头通产丽星、拥有独立定价权的东阿阿胶等；3、被淡忘的前期热门题材品种，如军工、央企重组等基本面处于拐点的品种，如航天通信、四维图新、乐凯胶片等。

　　权重股可追涨吗？近期权重股的逼空式上涨仿佛让人联想到2007年的权重股行情，权重股短期修正后是否还有投资机会亦是投资者关注的焦点，到底是换仓小盘还是回调介入蓝筹？

　　追溯此次权重的上涨根源，其内因是价值低估、相对小盘股的折价率创历史新高、长期被市场边缘化，国庆期间全球的货币宽松政策充当了“导火索”。而2007年权重股的启动则是基本面向好和盈利屡创新高背景下的主升浪。两者有着本质的区别。

　　后市权重股的走势将出现分化，两类权重股更值得关注：1、与实体经济关联度相对较低的权重股或仍有表现空间，如与国际流动性和通胀预期密切相关的上游资源如铜、小金属、农业、其他矿产资源等。2、“601”为首的主板次新股，这些品种行业属性相对传统行业景气更佳，对宏观经济的敏感度相对银行、石油等更低。此类行业主要集中于高端制造业、公用事业等领域。如大秦铁路、中国西电、重庆水务等。