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　　格兰皇家银行（RBS）10月12日发布研究报告称，中国央行临时上调6家商业银行存款准备金率的政策对银行收益的影响有限，而拥有较低贷存比（loan-to-deposit ratio）的银行受到的影响相对更小。

　　RBS认为，因为银行间资产将受益于上升的市场利率。此后增加的存款也仍然能被导入贷款而非存款储备。截至今年6月10日，农业银行（601288.SH）和工商银行（601398.SH；01398.HK）拥有最低的贷存比，而中国银行（601988.SH；03988.HK）和招商银行（600036.SH；03968.HK）的贷存比最高。

　　这份报告称，存款准备金率一直被用作吸收由外汇储备增加导致的过剩流动性。理论上而言，鉴于这6家银行总计38万亿元存款，50个基点的上升幅度将会从整个货币体系中减少1900亿元的多余流动性。

　　RBS表示，本轮临时性上调存款准备劲旅很可能是由多种因素促成，包括CPI压力（预计9月CPI将高于8月）、这6家银行的9月信贷增速过快、中国人民银行有大量国债将在9月到期（9月将有总额5370亿元人民币到期，而8月今晚3450亿元）。

　　该行认为，上调存款准备金率“标志着中国央行渐进式的货币政策紧缩趋势”。本次措施意味着，相比加息而言，上调存款准备金率的政策在短期内更受偏好，但经济增速仍保持下行风险。

　　报告指出，短期内，中国的各大银行可能不一定会将这一措施作为负面消息看待。但值得参考的是，2006年6月16日至2008年6月7日期间，当时的存款准备金率总共上调了19次，共计上调10个基点，这一时期内的MSCI中国银行业指数弱于MSCI中国指数44%，尽管两者都有所上升。但该行并不预计 2010年会发生这样显著的准备金率上调幅度，因为目前的绝对水平已经远高于2006年时。

　　总体而言，RBS仍然认为，并不是任何没有基本面支撑的回升都是不可持续的。该行对中国银行业仍然保持“中性”评级，其中拥有强健的存款分支机构和增资能力的工商银行（ICBC）最被看好，而民生银行则在这两方面相对较弱。