■杨崇伟

　　9月28日，本报刊登《又到重温经典投资理论的时候了》，文中对自9月7日以来的调整所带来的市场担忧，在技术型投资者无心恋战的时刻，建议重温经典，因为低价就意味着机会，价值型投资者或会揭竿而起。

　　9月30日和10月8日，沪深股市两根阳线已经创了自7月份见底以来的新高，技术上看，后市反复上涨或成主基调。而由于低市盈率的投资方法敢于在低位介入，战绩颇好。

　　10月8日大阳低市盈率股票亮点纷呈

　　受国际股市向好的影响，8日，沪深两市延续节前升势大涨创新高。波动的市场，无法准确预测的趋势，经常令投资人无所适从。就在几天前，网络上还到处流传的各种不利言论，被洗涤一空，人们又开始乐观起来。

　　笔者最近对中信海直、五粮液、一汽轿车、中国石化、中山公用等进行分析发现，他们有的涨幅巨大，有的还在低位徘徊。这些分析虽不完全是低市盈率的投资方法，但在这些文章中反复提到低市盈率的股票具备投资价值。

　　8日，在市场大涨中，涨幅居前的股票中频频闪现低市盈率股票的身影，紫金矿业、国阳新能、苏威孚Ｂ等20倍甚至15被市盈率的股票涨幅明显。

　　紫金矿业是一个极为鲜明的例子。7月以来不断受利空打压，“7·3”泄漏事件公司深陷环保门、子公司银岩锡矿被泥石流冲垮、溃坝造成多人死亡等等消息不断传来，作为大盘股，其股价不能崩溃的原因是业绩不错，市盈率在20倍以下，种种利空打压，反而给喜欢低市盈率投资的人送来了机会。

　　10月8日，在明确“已接到福建省环保厅发出的处罚通知，涉及罚款金额956．313万元；决定书除明确罚款金额外，还责令紫金矿业采取治理措施，消除污染，直至治理完成。”等消息后，紫金矿业大幅高开超5％后，不到5分钟大单急封涨停板，演变成“利空出尽是利好”的股价走势。

　　低位启动的低市盈率股票尤需关注

　　研究投资大师约翰·聂夫的卓越业绩，低市盈率投资是聂夫执掌的温莎基金得以跑赢大市的根本方法。

　　这位身经百战的投资大师感慨道“即使没有很高的成长性，低市盈率股票价值的高膨胀性依然让人称奇，风险也比那些浮躁的成长股低很多。市盈率上升潜力加上盈利改善，低市盈率股的股价增值潜力不可小觑。投资低市盈率股得到的不是和公司收入匹配的微小价差，而是能够上涨50％－100％的股价。”

　　“低市盈率选股虽有很多优点，但不能在一周之内成就百万富翁——虽然低市盈率股会时不时地给人以惊喜。”

　　尽管这样，我们也可能不太谦虚地认为，我们会利用技术分析，在低市盈率股票刚刚发力的初期介入，从而收到意想不到的收获。

　　姑且以中山公用为例说明。相比紫金矿业来说，公司今年可谓流年不利，连遭利空——内幕交易、基金减仓、中期业绩下滑、中邮基金退出等不一而足。

　　由于遭受一连串打击，公司股价从今年1月份36元的高位被大幅打压至7月5日的14．76元，近日随大盘反弹，在18元一带整理。

　　按中期业绩计算，动态市盈率在20倍左右，股价远离高点。公司集公用事业、股权投资、布局金融资产等多种概念于一身，却因上述利空被反复打压。

　　但历史经验表明，体质优异的公司突遭利空打压往往有惊无险。作为总盘子不足6亿股，流通盘1．57亿股的小型绩优公司，除却公司基本面发生严重恶化外，大幅的下跌往往孕育着机会。

　　公司业绩下滑的主要原因是对广发证券的投资收益减少，这和当前证券市场的交投状况有关，低谷过后，高峰又至；另一个影响因素是营业成本同比增加2978．17万元，主要是由于供水行业水资源费增加，而水价没有及时调整所致。“水是生命之源”，基于水资源越来越宝贵，水价的调整似乎不是投资人担心的事情。

　　在遭遇众多利空而股价渐趋稳定并有上升欲望时，低市盈率公司股价有些许利好就可能造成公司股价的飙升，从这个角度看，低位启动的低市盈率股票尤需关注。