汪睛波

　　期货资金在“十一”长假留仓显得格外谨慎。

　　尽管到国庆长假还有一个交易日，许多投资者似乎已经早早“抽身”，周三众多期货品种都出现了大幅减仓的局面，前期价格涨势突出的农产品成了资金减仓的主要对象。至昨日收盘，大连玉米期货持仓剧减46282手，大豆、豆油和棕榈油也分别减仓25916手、12640手和13834手。同时，郑州的白糖与棉花期货也各减仓16572手和64324手。除农产品外，上海的螺纹钢与锌也有较大规模的减仓，减幅分为59470手和25848手。

　　各期货公司纷纷在9月28日结算时上调交易保证金，这可能是很多资金离场的关键。以减仓最重的棉花和螺纹钢来说，前者交易保证金比例被提高至24%，后者为23%，两者平时正常的保证金比例仅为10%和12%。

　　以郑棉主力1105合约昨日21560元/吨的均价计算，每手棉花期货的交易就要增加9700元的保证金。螺纹钢期货主力1101合约昨日结算价为4250元/吨，采取新的保证金比例之后，持仓占用资金每手亦增加4675元。这样的资金使用效率显然不被一些投资者所接受。

　　此外，国庆长假期间外盘可能出现的异常波动显然也是投资者不愿留仓的原因。从10月1日至7日，外盘商品市场尚有5个正常交易日，如在此期间一些与国内品种相关度较强的国际商品价格出现单边剧烈波动，节后的国内市场势必也会出现补跌或补涨的风险，重仓留单过节显然不是明智之选。

　　即便是如同棉花这种内外盘相关不强的品种，业内专家也不建议留重仓。上海中期分析师见惊雷表示，如郑棉节前最后一日出现3%以上的跌幅，多单可以少量进场。需要考虑的是国庆长假持仓保证金大幅调高，且节后出现单边市的风险较大，谨记轻仓原则。