金融

　　 在推出几单试点的债券准CDS（信用风险违约掉期）产品后，本月已在上海上线的全国性信贷资产转让平台，谁又将是缓释信用风险的主角?

　　 一家股份制银行信贷资产转让业务的相关负责人近日告诉记者，在银行信贷资产转让业务规模扩大后，除了交易商协会成立的中债信用增进公司外，商业银行自身也完全可以提供类似CDS的服务，分担市场成员资产转让的风险。目前该行正在积极准备战略推出该项业务。

　　 风险缓释

　　 在去年形成超2万亿规模的信贷资产转让后，加上今年约2万亿的银信合作信贷类资产，受访的多位银行资深人士目前都估计，今年的信贷资产转让规模或将达到3万亿至4万亿。

　　 “商业银行现在面临双重压力，宏观调控对信贷规模的控制和巴塞尔协议对银行资本金比率的约束，预期四季度和明年的信贷资产转让会非常活跃。”一家今年已经做了1000多亿资产转让的银行人士告诉记者。

　　 而在北京、天津相继成立金融资产交易所后，9月25日，由央行、交易商协会等牵头的信贷资产转让主协议也在上海签署，信贷资产转让将更公开化、市场化和标准化。

　　 据了解，由于目前只有21家银行签署了主协议，因此上海的转让平台运行后，近几日的交易还不活跃。

　　 “这次上线比较仓促，我们银行还在准备相关工作，比如分行是否要进入转让平台，如何授权等。”一家签署了主协议的银行人士告诉记者，只有相关系统工作建设完毕，信贷资产转让业务才可以常规化、大规模的发展。

　　 不同规模，银行对信贷资产转让的推进程度也不同。

　　 一家城商行的副行长告诉记者，该行现在的信贷资产转让业务主要是服务于规模控制，由于今年的信贷规模已较为紧张，一般是先卖掉一部分资产，再发放一部分贷款。

　　 “至于是否要将信贷资产转让业务当作重要发展方向，还是要看时机，目前转出信贷资产对于小型银行来说，也不容易。”他说。

　　 一些大型银行则走得更远。前述负责人告诉记者，在预期信贷资产转让业务将会较快发展的情况下，受让方对买入资产的违约风险控制需求也会增加，目前他们正在积极准备转让过程中的CDS产品，即信贷类的信用风险缓释凭证，并正在积极培养同业客户。

　　 该负责人介绍，从占用风险资产的角度，在信贷资产转让过程中，如果有银行提供担保，受让一方发放贷款就只需占用20%的风险资产，大大节约资金成本，但根据银监会的相关政策，如果银行对转出信贷资产同时做了担保，规模就无法全部出表。

　　 他认为，之前银行的做法要么是不求腾出规模，只求得到资金，要么是采用回购的方式回避，不过在信贷资产转让公开化后，信贷资产转让的CDS产品就是推出的大好时机。

　　 “这种CDS产品叫法上可以是信用风险缓释凭证，法律意义上是合同的概念，不是担保的叫法，因此可以规避政策上担保对规模的限制，但是又有担保的功能。”该负责人认为。

　　 谁将胜出？

　　 据了解，目前包括工行等大型银行在内，都在积极准备在转让平台基础上，抢占先机做各自的信用风险缓释业务。交易商协会参股的中债信用增进公司就推出了债券类准信用风险缓释产品——可选择信用增进票据。

　　 不过，在一些受访银行人士看来，中债信用增进公司的模式在债券类业务通过提高评级的方式可以实现，而且可以做到标准化，但在信贷类业务上，复杂程度更高，不一定能在银行间获得认可，而且银行本身也可以做这一项业务。

　　 而交易商协会秘书长时文朝在9月中旬的时候，曾公开表示协会准备在年底前推出信贷类的CDS产品。

　　 因此，前述银行负责人认为，与债券类业务只有中债增进公司一家提供信用风险缓释业务不同，信贷类资产转让过程中，信用风险缓释业务的提供商则可能有多家，包括银行、中债信用增进公司，甚至保险公司等。

　　 不过，记者采访信息显示，目前各方该业务的形势并不明朗。银行方面，主要是大型银行如工行、兴业、浦发等银行比较积极。

　　 而对于中债信用增进公司，一位该公司内部人士说，其除了面临银行等的竞争外，还面临信贷转让市场的竞争，目前上海的信贷资产转让平台由交易商协会牵头，因此中债公司可以抢得先机，但除了上海外，还有北京、天津、深圳等区域性的信贷资产转让平台，中债公司不一定能打入市场。

　　 而对于保险公司而言，一位财险公司产品开发部门的人士28日告诉记者，此前保险公司主要做了一些少量的内贸中的贷款保证保险，在银行一度退出债券担保业务后，一些机构曾经讨论过保险公司提供担保的可能性，不过由于分业经营的限制，最终都不了了之，虽然国外CDS产品的提供商主要是保险等机构，但在国内，估计在政策未明之前，保险公司涉足CDS的可能性不大。