□东方证券

　　公司是北京顺义区的龙头企业，大股东顺鑫集团持股比例为47%。公司经营业务主要是农产品深加工和房地产两大类。农产品深加工业务主要包括白酒业务、种猪业务、生猪屠宰及肉制品加工业务和北京石门市场的农产品批发业务。目前，公司利润的三大来源为：牛栏山二锅头白酒、种猪及屠宰肉制品业务和房地产建筑业务。就公司当前利润贡献的情况来看，白酒业务利润突出，牛栏山二锅头和宁城老窖发展势头迅猛。预计公司白酒业务在2012年的毛利占比可达到65%。由于公司业务多而杂，经营跨越多个行业的特点，公司的合理价格应该为27.24元。预计公司2010年至2012年归属母公司净利润分别为3.51元、5.03元和6.18亿元，对应每股收益分别为0.80元、1.15元和1.41元，三年净利润复合增长率达到56%。首次给予公司“买入”投资评级。