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　　南都记者 谢晓婷

　　被机构资金大举增持的个股之后往往有着惊人的爆发力，被机构增持的基金或许也意味着市场未来的方向，可以作为普通投资者的参考。在机构上半年持有的基金类型上，除了对Q DII、保本基金的持有比例略有降低外，其余基金类型持有比例均上升，其中对债券基金的持有比例上升幅度超过7%。这意味着机构对后市是相对谨慎的。

　　大幅增持债券基金

　　总体而言，据天相投顾首席基金分析师闻群的研究，在机构持有的基金类型上，除了对Q D II、保本基金的持有比例略有降低外，其余基金类型持有比例均上升，其中对债券、货币类基金的持有比例上升幅度超过7%。与2009年末相比，机构持有基金份额比例下降6.59%，其中对货币市场基金和开放式指数型基金的持有比例分别下降9.07%和17.31%，对于Q DII、保本基金的持有比例也略有下降，对债券型基金持有比例上升4.75个百分点，对于积极投资股票型基金和混合型基金的持有比例也略有上升。

　　“由于保险等机构对资金安全性上的考虑，加上上半年市场相对较弱，机构投资者相对更加偏好类固定收益产品，这类产品机构投资者的持有比例明显高于其高风险杠杆产品。”国金证券基金研究总监张剑辉表示，从投资效果看，今年上半年类固定收益端份额二级市场涨幅2.3%，而同期高风险杠杆产品价格平均下跌超过20%。

　　大幅减持指数型基金

　　受到投资者对经济复苏放缓担忧的影响，A股市场整体维持振荡整理走势，指数型基金成为机构投资者上半年减持的主要产品，持有比例由去年末的35.56%到今年中的18.25%。主动投资的股票型基金和混合型基金上半年末机构投资者持有比例，和去年末相比基本持平，分别为9.67%和8.41%，较去年末微增0.04%和0.32%。

　　分析人士认为，指数基金向来有牛市跑得快、熊市跌得猛的特点，指数基金被机构减持，可以看出机构对后市的不看好。不过，受益于7月以来的反弹行情，除杠杆型基金外，指数型基金是净值回升最快的一个群体。国富沪深300基金经理赵晓东表示，虽然前期指基在市场中受伤颇深，但随着市场的逐步好转，指基的优势和魅力会逐渐凸显，特别是对沪深300，考虑到未来中国企业盈利的持续增长，沪深300指数估值优势也在逐渐体现。

　　具体到单只基金方面，今年上半年机构增持最多的10只股基依次是建信核心精选、国泰区位优势、信诚优胜精选、南方优选价值、东吴价值成长、工银瑞信大盘蓝筹、国泰金鹰增长、万家公用事业、泰达宏利成长和国投瑞银瑞和300，而前3只基金增持比例都超过30%。封基方面，基金丰和、基金开元、基金景福、基金泰和等上半年业绩较好的基金明显受到机构的追捧。

　　顺应下半年市场风向

　　分析机构持有基金的情况，对于普通投资者有什么意义？

　　“机构作为‘职业选手’，一向对市场颇为敏感。”银河证券基金研究中心分析师李薇认为：“对于普通投资者来说，可以跟着市场上比较有专业知识的投资者———比如说机构投资者进行一些类似的操作。”数据统计显示，被3家以上机构增持的上市公司个股数量共有1258只，有862只个股2010年上半年实现盈利，占比68.52%。不少投资者会将机构对单只股票的“增减持”，视作对某只股票进行投资的“晴雨表”，其实在基金投资上机构的“喜恶”有着一定的参考价值。

　　不过，随着市场逐渐发生改变，机构上半年的持基情况不一定完全顺应市场。闻群表示，下半年市场已经发生了一些变化，投资者可以顺应市场风向，采取较为积极的基金配置策略。尽管近期A股可能以振荡为主，但如果投资者能跨越一个基金周期，那么完全可以购买偏股型基金。从基金二季报与基金半年报披露的观点看，经历了一个多月，对长期市场乐观的基金比例从44%上升到了62%。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

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　　基金公司用货币基金冲规模

　　天相投顾统计显示，货币市场基金方面，2010上半年货币市场基金总份额为965.08亿份，同比2009年中期减少657.73亿份，其中机构投资者减持274.76亿份，减持占比为41.77%。与2009年末相比，机构减持1241.88亿份，持有比例从70.81%下降至61.74%，在基金公司年底利用货币市场基金冲规模的过程中，机构占主导地位。

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